黄金回调，原因几何？

昨晚美联储发布经济状况“褐皮书”，对黄金价格形成扰动。据“褐皮书”显示，全美的经济活动从4月初至5月中旬持续扩张，就业率小幅上升，物价温和上涨。“褐皮书”预计美国物价近期将继续温和上涨。

本轮黄金回调主要是市场关注到近期的经济扩张，但美国经济与财政的中长期矛盾加重。当前由于美国消费者抵制进一步涨价，影响消费需求；同时原材料成本有所上涨，导致各行利润率下降。长周期看，虽然当前较高的利率水平是在对抗通胀，但美国极高的债务水平，将对财政支出造成巨大压力，最终加剧美国衰退风险。

在当前美国经济受困于高通胀的宏观背景下，建议投资者建立中长期配置理念。黄金震荡行情中，可关注黄金ETF（518880），紧密跟踪AU9999黄金价格表现。对于交易型投资者，也可关注黄金股票ETF（159321），一键布局黄金龙头股票。

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