近期，瑞银中国股票策略研究主管在瑞银第27届亚洲投资论坛“媒体分享会”上谈到中国股市情时，称当前房地产引发的潜在系统性风险有所下降，使得外资有更多信心回到中国市场。从估值上来看，MSCI（中国）现在仍处于10.5倍左右，存在很大的提升空间。随着市场更多地看到EPS增长好于预期，股市也能慢慢向上。
关键信息一：房地产
房地产一揽子政策相继出台，形成了一个更为系统性的政策体系，政府从供给和需求两侧共同发力，将更顺畅地助力实现防风险和市场稳定的底层逻辑。
以广州为例，5月28日宣布的房贷新政显著降低了首套房购买者的门槛，将首付比例降至最低15%，并取消了首套房贷款利率下限。这类措施直接减轻了购房者的初期财务负担，有望激发市场需求，特别是首次购房群体的需求。
房地产作为重要经济支柱之一，其企稳有助于提升整体经济的稳定性，尤其是直接带动建筑、材料供应、家居装饰、金融服务等相关上下游产业的需求，促进这些领域的生产和就业，进一步刺激经济增长。
而外资通常偏好选择到市场前景清晰、政策环境稳定的地区投资。因为稳定的市场降低了投资风险，所以我国房地产市场的企稳，在一定程度上为国外投资者注入了一阵“强心剂”，使得资本流入意愿加强。
关键信息二：外资
今年以来，北向资金出现明显回流，截至5月29日，北向资金今年以来共流入约898亿元，是2023年全年净买入额的近两倍。其中，北向资金已连续五周净流入，4月26日北向资金净买入224.49亿元，更是创下单日净买入规模历史新高。此外，据公开数据显示，5月24日当周，主要投向中国股票资产的iShares旗下MSCI新兴市场ETF（EEM）获得10.7亿美元资金净流入，创下2022年4月以来的最大单周资金净流入金额。
北向资金通常被称为“聪明的资金”，其基于互联互通机制，通过陆股通自香港市场流入，并配置A股上市公司。那北向资金又有哪些偏好？
通过复盘可知，北向资金的绝大部分资金都配置在了各个行业的龙头白马股上面，且各行业第一大重仓股占比极高。
东兴证券的统计数据显示，在所有的白马股中，北向资金更加偏好高市值、高收益、高成长性的“三高”股票（市值>3500亿元，ROE>4.5%，净利润增长率>50%）。在2014年末沪股通刚刚开通时，北向资金就持有了大量高收益的股票，可以看到，前十大重仓股票的ROE均明显高于白马股平均值。同时，北向资金每个季度大量增仓的股票平均市值大致为4000-5000 亿元，要明显高于白马股平均的1000亿元左右，这说明北向资金更偏好白马股中的头部公司。
综上所述可知，MSCI新兴市场与中国资产相关性与日俱增，而龙头个股又是北向资金偏爱的对象，故囊括50只超大盘股票的MSCI中国A50互联互通指数无疑成为配置核心资产的重要方式。
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A50ETF（159601）及其场外联接基金 （A：014530；C：014531）：
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• 北向青睐：前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、工业富联、万华化学、立讯精密、招商银行、比亚迪、京东方A和长江电力，与北向资金“偏好”的个股存在较高的重合度。
• 红利属性：公开资料显示，MSCI中国A50互联互通指数成份股公司属性为央国企的合计权重占比超50%，指数近1年股息率约为3.59%，兼具超大市值与红利属性。
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风险提示:
MSCI中国A50互联互通指数2019--2023年完整会计年度业绩为: 35.10%、38.43%、-3.29%、-20.64%，-16.27%
1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，产品属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资干本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告 9. 市场有风险，投资须谨慎。数据仅供参考，不构成个股推荐。10.ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
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