石药集团的前身历史比较悠久，抗日战争刚打响的时候，晋察冀边区的卫生材料厂也随之诞生；1994年以中国制药的名字在港交所上市，2002年重组中诺药业，涉足原料药产业。
大致就是这么个发展历程。
石药从2012年营收和利润整体触底之后，最近10年增速虽然谈不上快，但是也非常稳健。
医保集采之后，大家对于化药的利润非常担心，这也是这几年相关公司的估值一再下降的主要原因。
当然，很多公司确实是发生了戴维斯双杀。
菜头重点关注了港股的联邦制药和石药集团两家公司，这几年也是在质疑中逆势增长，但是股价基本上也就是同步于业绩，市场的担心并没有完全消除。
尤其是石药集团，一季度的业绩出来当天，股价才有一个回升，说明市场要看到真实业绩才会买单。
不见兔子不撒鹰，这也是美股和港股的典型特征，业绩发布当天上涨下跌20%以内都非常正常。
港股和美股，更看重真实业绩，这个和A股喜欢炒作预期差别是很大的。
继续说石药集团。
公司最大的产品系列是神经/心血管类产品，其次是肿瘤药，资本开支相对比较稳定，因此能够产生不小的自由现金流。
相对具有垄断优势的优质资源类企业来讲，医药企业的持续性资本开支，尤其是研发投入的部分几乎是长期同步于规模增长的，因此自由现金流相对于就没有那么充沛。
正因如此，医药公司的成长性被视为最重要的投资要素。
这可能也是限制类似于石药集团和联邦制药估值提升最重要的因素。尽管如此，港股的这些化药龙头公司，相对于A股高高在上的估值，优势依然还是非常明显的。
要在A股找到一家业绩稳定增长，负债率不高，且每年还能沉淀一笔不小自由现金流的公司，市盈率在10倍左右，几乎是找不到的。
这是菜头关注石药集团的主要原因，相对于A股同类公司不贵，大消费永续产业需要分散配置的话，绕不过去的公司。
石药集团目前分位点依然是低位，关注医药板块的伙伴，可以多关注一下这家公司。
联邦制药也不高（动态市盈率比石药集团更低），一起跟踪吧，合适的时候，菜头再加入到专栏。
最后，分红季开始了，大部分公司的分红，菜头都会加仓复投，就不一一记录了。分红较大的公司对统计收益净值有一定的影响，尤其是港股，除权和派息日期有时候相隔较长，每一期真实收益和菜头统计的数据可能都会略有偏移，最后会我会在全部公司完成年度分红之后，按照实际收入和复投股数统一修正市值，因此菜头专栏表格收益率有时候略微对不上很正常（懒得每期改更改现金数量，影响不大），知道这个事情就行。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
点个发财赞，股票涨停！
作者 | 菜头
$石药集团(HK|01093)$$联邦制药(HK|03933)$$复星医药(SH600196)$#上市公司不能“一退了之”##A股6月怎么走？能否迎来开门红？##A股走弱原因是什么？如何应对？#
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