恒隆地产，太古地产鉴定持有

最近重仓股$恒隆地产(HK|00101)$  $泸州老窖(SZ000568)$  $贵州茅台(SH600519)$  连续无反弹地下跌，把我今年的收益从13%一路干到只剩下不到5%了，郁闷。

今天认真算了下恒隆的现金流，如果未来每年收入平稳每年增长3个亿（盲拍香港部门零增长，大陆部分5%增长），且每股股息不变，汇率不变，费用微增，借款利率到4.5%后逐年慢速下滑至3%，2025再来一次主要靠无锡恒隆府的一次性销售收入，以及默认集团将连续三年以股代息（即预估总股本连续三年增长5%）。

在一众假设下，恒隆从2024-2028每年的现金流都是正的，即使不考虑无锡恒隆府的一次性收入，也是正的，所以问题点在哪？