在医疗器械的激烈竞技场上，创新不仅是生存的法则，更是企业脱颖而出的利剑。心脉医疗，这家在血管介入领域悄然崛起的新星，正以其不凡的业绩和创新实力，逐渐揭开行业巨头的神秘面纱。当众多目光聚焦于其2023年的亮眼表现时，一个疑问在业界悄然升起：心脉医疗，是否会成为下一个行业翘楚？关注：散户伽油站
公司2019年上市是我国主动脉及外周血管介入领域的领先企业，2021 年成立拓脉医疗从事通过人体外周血管介入方式的肿瘤介入类业务。公司营收持续增长，归母净利润稳中有进。2016-2023 年，公司营业收入由 1.25 亿元增长至 11.87 亿元，营收复合增速达 38%。公司归母净利润由 2016 年 0.41 亿 元增长至 2023 年 4.92 亿元，归母净利润复合增速达 43%。
2023 年，公司主动脉支架收 入 9.40 亿元，同比增长 28.07%，术中支架收入 1.32 亿元，同比增长 54.59%， 外周及其他收入 1.15 亿元，同比增长 49.30%。公司创新性产品 Castor 分支 型主动脉支架、Minos 腹主动脉支架、Reewarm PTX 药物球囊持续发力，新 产品 Talos 胸主动脉支架及 Fontus 术中支架系统入院家数及终端植入量均增 长较快，促使公司销售收入以及利润稳步增长，进一步提高了公司在主动脉 及外周血管介入市场的竞争力。
一：心血管介入器械市场发展概况
心血管介入器械定义和分类
介入治疗是心血管疾病领域新兴的治疗方法。在心血管疾病领域，介入治疗在疾病诊治过程 中实现了微创化、闭合化和数字化，逐渐成为与传统内科和外科并列的临床三大支柱性学科。
中国心血管介入器械市场规模
根据弗若斯特沙利文分析，按产品出厂价计算，2021 年我国心血管介入器械市场规模为 372 亿元，预计到2030年市场规模将达到1,402亿元，2021年至2030年期间的复合年增长率为15.9%。
目前我国治疗主动脉疾病的临床方案主要为药物保守治疗、外科开放式治疗和腔内介入治疗,近年来，主动脉腔内介入治疗凭借其创伤小、并发症少、安全性高、患者痛苦少等优势受到 临床医生和患者的高度认可。根据弗若斯特沙利文分析，2021 年全球主动脉腔内介入支架市场规 模达 17.8 亿美元，在全球大型医疗器械企业不断进行技术创新，加速产品迭代的驱动下，预计全 球主动脉腔内介入支架市场规模在 2030 年将增长至 32.3 亿美元。
按产品出厂价计算，中国主动脉腔内介入支架整体市 场规模将增长至 43.1 亿元，2021 年至 2030 年整体市场的复合年增长率为 6.7%，其中到 2030 年 胸主动脉介入支架市场规模将增长至 22.9 亿元，腹主动脉介入支架市场规模将增长至 20.2 亿元， 胸、腹主动脉介入支架市场规模占比分别为 53.2%和 46.8%。 根据弗若斯特沙利文分析，2021 年中国主动脉腔内介入手术达到 49,217 台，其中胸主动脉手 术 32,526 台，腹主动脉手术 16,691 台，手术量比值约为 2:1，随着我国主动脉疾病患者不断增加， 预测未来主动脉腔内介入手术量仍将持续增长，预计 2021 年到 2025 年整体主动脉复合增长率 20.6%，2025 年到 2030 年整体主动脉复合增长率为 11.6%。
根据弗若斯特沙利文分析，2021 年中国主动脉腔内介入手术达到 49,217 台，其中胸主动脉手 术 32,526 台，腹主动脉手术 16,691 台，手术量比值约为 2:1，随着我国主动脉疾病患者不断增加， 预测未来主动脉腔内介入手术量仍将持续增长，预计 2021 年到 2025 年整体主动脉复合增长率 20.6%，2025 年到 2030 年整体主动脉复合增长率为 11.6%。
二：外周血管介入医疗器械市场发展分析
外周血管疾病的治疗方法主要有药物治疗、外科手术治疗和介入治疗三种方式。其中 介入治疗通过相关介入器械的应用撑开阻塞血管，恢复血流通畅，具有创伤小，病人恢复快等优 势，产品主要包括球囊、支架、斑块切除、取栓导管、CTO 开通器械等。
目前我国静脉腔内治疗介入器械的市场相对有限但市场整体呈现快速增长趋势。根据弗若斯 特沙利文分析，至 2021 年中国外周静脉介入器械市场规模约为 10.1 亿元，2017 年至 2021 年间的 复合年增长率约为 18.2%，且该快速增长的态势将随着静脉介入手术在临床应用中的增长进一步 快速攀升，到 2030 年市场规模将达到 49.9 亿元，2021 年至 2030 年的复合年增长率为 19.5%。
肿瘤介入医疗器械市场发展情况 根据亿欧智库预测，2021-2025 年，中国肿瘤介入器械市场规模将从 109.1 亿增长至 175.7 亿， 年复合增速 12.7%。
行业格局上2023 年，在中国主动脉介入治疗市场上， 心脉医疗仍具备绝对优势的市场份额，除头部企业外，市场中其他竞争者体量小、数量少，市场 竞争格局清晰。
在外周血管介入领域，目前国内市场基本由美敦力、波士顿科学、雅培等国际先进企业占据。据国际先进企业还有一定差距！
根据现金流量表中:2023年年报中经营活动现金流入合集13.59亿，销售收入及提供劳务商品收到现金13.12亿，经营活动现金流出8亿，购买商品、支付劳务2.65亿，职工工资2.32亿，研发费用1.7亿，产生活动经营现金净额为5,58亿！
公司销售毛利润率达到75%以上，净利润率也达到39%以上！记得上篇文章介绍了行毛利率中值为25%，净利率为9%！
根据净现比来看目前经营现金流特别好，经营活动现金流特别充足，处于高速发展时期，未来盈利能力比较强！
公司2024年一季度公布的股东上看社保、养老保险均在前十大股东行列！
信息来源：年报及市场整理所得
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