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「 因果关系 」
集中和分散，是结果，不是原因。
集中还是分散，取决于我自己能吃哪口饭，老天爷又给我吃哪口饭。
巴菲特后期，一直推崇集中投资，他表达的很清晰，分散是对无知的保护，如果你真的知道在买什么，多少钱合算，确定性有多大，那么集中投资收益必然更大，因为好机会难得，成语造句，千载难逢。
但如果在不懂或确定性低的情况下，贸然集中，那就是将命运的开关交给了其他人，或许大富大贵，也可能坠入深渊，记住爷爷的话，分散是对无知最好的保护。
人一辈子遇上3-5个机会，并且抓住，那就注定大富大贵，所以当机会来临的时候，不仅要重仓，而且要非常重。
早期的巴菲特会将他所有资产的80%投向一只股票，而芒格则更激进，认为120%都无可厚非，他也确实这么做过。
目前，我还没有达到识别50%以上重仓机会的能力，也没遇见过我心目中敢于如此重仓的机会。
复盘过往，有两只股票，曾经或现在超过40%仓位。
腾讯在21年7月—23年6月，用了两年的时间，买到了40%+仓位。当然，23年10月之前，我都不懂投资，如果那时候懂，我就不会这么买了。
华晨在24年的3月14—4月15日，用了一个月时间，买到40%+仓位。
在华晨的标的上，超级滚雪球老师，以及众多朋友给我上了一课，让我不再纠结40%的仓位上限，为什么这么说呢？
1. 40%的仓位上限，是最初学老K锚定来的，目前通过阅读巴菲特和芒格的过往，发现这个锚定毫无道理。巴菲特的精髓是实事求是，而不是固步自封。
2. 雪球老师100%的仓位投入华晨中国，不仅仅因为老天爷赏饭吃，还因为雪球老师有能力吃这口饭。这也是我在最初的时候，买入20%没有超过50%仓位的原因，即认知不足 。
3. 在华晨这笔投资中，雪球老师提过两个观点：
一个堵死了判决后，不认账的路；一个堵死了，财政替国企还债的路。由此一个真正的逻辑闭环就此形成，这个时候，华晨中国的股价非常的低，值得重仓。
卷爸在具备这点认知的时候，价格已经涨上来，此乃没有超过50%的第二个理由，在我买入的位置，安全边际，至少是我个人心中的安全边际已经不足以支撑我上更大的仓位。
「 用数学表达 」
前阵子，卷爸读到一篇公众号的文章，无奈没有找到，大概意思是一个60%胜率的游戏，3分钟内可以无限次重复，重复的次数取决于手速，赔率1:1，初始资金都为100，猜测实验最终大家平均可以赚到多少钱。
这个游戏，其实就是一道数学题，不过最终的结果非常不乐观，好多人亏光了，而大家赚到的平均数，也远低于理论的平均数。
这题里，会有一个最优的下注比例，我没记错的话就是40%，是不是很巧合？
不过不要被实验迷惑，这是短时间内大量次数的博弈，具备遍历性，股票市场不具备这个条件，也就是说，要达到40%的仓位，标的确定性需求远远不止于此。
重仓、极度重仓的两个逻辑，可能需要2个标准差以上的确定性+绝对低估，缺一不可，那个极度低估的附加条件，就是对剩余4.55%小概率事件发生的安全补偿。
所以说：
集中和分散，是结果，不是原因。
集中的两个条件：
1. 由认知带来的极高的确定性。
2. 对于不确定部分在价格上具备足够的风险补偿。
由此，仓位轻重程度的设置最终变成了，基于上述两个判断下的一道数学题。
「 巴菲特还说过 」
如果市面上出现20个华晨中国一样的高胜率，高赔率机会该怎么办？
那就一样买5%，然后安心的睡大觉吧，可惜巴菲特说，他自己也没遇见过这样的情况。
「 骑马找马 」
今天华晨再次宣布每股分红4.3元，确实是喜出望外了。
现在的华晨，离分红的逻辑越来越远，离25%宝马股权兑现的逻辑越来越近。
卷爸也要骑马找马，给乘龙快婿找下家，下一阶段我的仓位，可能就又从集中走向分散了。
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