中际旭创的财富管理深度分析如下：
中际旭创总股本为11.21亿，拥有6166名员工。其营收在2023年达到107.2亿，持续快速增长。特别值得一提的是，公司在2016年营收仅为1.316亿，而到2017年猛增至23.57亿，这标志着行业内的重大整合和大涨起点。毛利率和净利率分别为32.76%和21.22%，一季报的净资产收益率为6.82%。自2015年以来，净资产收益率稳步上升，依次为1.02%、1.82%、7.96%、14.32%、8.29%、11.73%、9.98%、10.28%和16.58%。公司负债率为25.45%，负债合计为52.32亿。股息率为0.23%，股利支付率为16.34%，质押比例为2.67%。在06-14期间，深股通净买入额为8.073亿元，其中买入金额为12.52亿元，卖出金额为4.448亿元。沪港深通交易也表现频繁。
2023年度，中际旭创的分配政策为每10股转增4股并派发4.50元（含税）。管理层股权激励机制健全，机构调研频繁。公司业务主要涵盖高端光通信收发模块和智能装备制造，特别是电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售与服务，以及光模块设备制造。其收入构成中，高速光通信模块占比最高，达91.42%，中低速光通信模块占3.58%，汽车光电子占3.12%。境外营收占比高达84.65%。公司拥有224个专利。
控股股东持股比例在11.26%至12.04%之间，员工人均薪酬为15.68万元。员工人数持续增长，人均薪酬稳步上升，人均创收创利均快速增加。从员工构成看，生产人员占比62.86%，销售人员占比18.49%，研发人员占比23.92%，高级人才占比5.03%。尽管从员工质量角度看，中际旭创的快速增长并非显而易见，但其光模块业务的逻辑突出，实为时势造英雄。
中际旭创的估值被严重高估，市销率分别高达11.51倍、2.28倍、13.67倍、6.98倍和13.47倍。将市销率范围设定在2.28倍至13.67倍作为上市公司财富管理标准是合适的。同时，人均员工总市值分别为3484万、791万、1912万、824万、1003万、353万、343万、2215万、1105万和2554万。以人均员工总市值353万至2554万作为上市公司财富管理标准同样可行。基于以上数据，我们推算出中际旭创的股价公允价值范围在21.80元至130.70元或19.40元至140.50元之间。对于网红股，长期投资确实具有挑战性。对于如此逻辑清晰的股票，若未能把握大利润，确实需要深刻反思。
桐荔，2024年6月16日。
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