一、事件：国产3A游戏《黑神话：悟空》开启预售，热度空前
6月8日，《黑神话：悟空》开启了预售，此次预售上架多端商店，包括Steam、PSN商店以及WeGame，Steam国区标准版售价268元，含有外观及音乐等物品补充包的数字豪华版售价328元。预售开启当天，《黑神话：悟空》超越《CS2》等免费游戏，登顶Steam全球热销榜。
6月10日晚八点，《黑神话：悟空》在京东平台正式启动全款预售。仅五分钟内，所有产品即宣告售罄。据商店页面数据显示，《黑神话：悟空》实体收藏版的预约人数高达69.9万人，而实体豪华版的预约人数则达到了35.4万人。与此同时，在二手交易平台上搜索《黑神话悟空》，已出现大量加价转卖的信息。特别值得关注的是，实体豪华版的部分卖家甚至将其价格加至近3000元进行销售，并已有多次成功交易，进一步证实了该游戏的热门程度。
事件点评：《黑神话：悟空》一经公布即引发大量关注，预购数据更是显示出其火热程度，同时今年国内无论是国产游戏版号还是进口游戏版号均大幅提升，随着游戏供给持续释放，游戏板块布局价值凸显；而随着暑期将近，众多影视作品开始布局暑期档，影视院线有望持续复苏，推荐关注$游戏ETF(SZ159869)$及其联接基金(012769/012768)、$文娱传媒ETF(SH516190)$的投资机会。
二、今年游戏版号同比增加，游戏供给向好
国内4月游戏市场收入有所下降，主要系已上线产品热度下降，新品提振效果仍未显现。中国整体游戏市场方面，2024年4月份中国游戏市场实际销售收入224.32亿元，环比下降4.21%，同比维稳，微幅下降0.27%。从具体表现情况来看，4月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响，部分产品前期上线带来的暂时性爆发增量减退，市场热度有所降低，新品提振市场长线性效果还未显现；移动游戏市场方面，2024年4月，中国移动游戏市场实际销售收入为159.05亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%。从具体游戏表现情况来看，主要是受到了头部产品《穿越火线：枪战王者》、《逆水寒》等流水下滑所致，新游增量难以弥补。随着5月份爆款IP《地下城与勇士》（又名《DNF》）国服上线，预计将带动移动端游戏市场显著回升。
全球游戏市场方面，腾讯《王者荣耀》位列全球手游收入榜榜二，中国头部厂商稳定发力。2024年4月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费65亿美元，同比增长3.17%，环比下降5.80%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本，中国市场同比下降2.62%至12.1亿美元，排名第二。2024年4月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.7亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入40.2%。腾讯的《王者荣耀》凭借多款热门皮肤返场及4月19日与《圣斗士星矢》IP合作推出的主题皮肤上线，使得游戏多日流水处于较高水平。4月中国手游发行商收入榜前五名由腾讯、网易、米哈游、FirstFun和点点互动包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。
今年4月游戏收入有所下降，但1-4月游戏收入同比提升，整体向好。1-4月国内游戏市场销售收入950.70亿元，同比增加5.63%，移动游戏市场销售收入688.00亿元，同比增加5.99%。
图 1国内游戏市场实际销售收入
图 2 国内移动游戏市场实际销售收入
年内第三批进口游戏版号下发，今年版号供给明显提升。6月5日，国家新闻出版署下发年内第三批进口游戏版号共15个，其中包括1款客户端游戏、3款游戏机游戏，其余11款均为移动游戏。此前已于2月和4月分别下发32个和14个进口游戏版号。对比23年于3月、8月、12月下发27款、31款和40款进口版号，24年下发频次加快。国产游戏方面，2024年5月共发放国产游戏版号96款，环比增加1款。总体看，截至5月31日，2024年共发放游戏版号570款（含进口游戏），同比增加24.18%，提供了丰富的游戏储备。
三、暑期文化娱乐消费旺季将至，关注暑期档布局机会
暑期将至，观影高峰期来临。通常观影需求最旺盛的时间段是6月下旬至8月中旬。在这个时期内各年级学生放假，高考、中考结束，学生群体活动时间增加。同时该档期上映的大片较多，优质影片更易激发观影热情。从2017年以来，影院正常开业的年份暑期档均有至少一部票房超30亿元的影片，包括《战狼2》（57亿元）、《哪咤之魔童降世》（50亿元）、《孤注一掷》（39亿元）、《消失的她》（35亿元）、《我不是药神》、《独行月球》、《八佰》（票房均为31亿元）。2023年暑期档创历史最高的206亿元票房，同时观影人次也实现历史新高。
今年已有多部头部影片定档暑期，看好影视院线复苏。根据猫眼App的待映影片信息，徐峥自导自演的现实题材电影《逆行人生》定档2024年8月9日；猫眼电影官方微博显示沈腾和马丽合作的新片，陈思诚导演的《解密》，另外包括《默杀》、《重生》、《逆鳞》等多部影片均将于暑期档上映；光线传媒在5月31日于互动易表示《哪咤之魔童降世》计划在暑期档上映；此外《异人之下》、《传说》、《白蛇：浮生》、《云边有个小卖部》等头部影片均已完成定档。预计随着观影需求进一步恢复，优质、多元影片供给提升，电影票房有望持续增长，看好院线板块持续修复和优质内容制作方业绩弹性。
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1. $游戏ETF(SZ159869)$及其联接基金(012769/012768)：追踪中证动漫游戏指数（指数代码：930901.CSI，指数简称：动漫游戏)，中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。
2.文娱传媒ETF(516190)：追踪中证文娱传媒指数（指数代码：h30365.CSI，指数简称：文娱传媒)，中证文娱传媒指数选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司股票，以反映文化、娱乐以及传媒主题的整体表现。
数据来源：万联证券、国泰君安证券、中原证券、iFind、Wind，截至2024.6.14，以上个股不作投资推荐。
以上基金属于指数基金，风险等级R4 中高风险，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。
对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。
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