上个世纪90年代,日本进入中度老龄化,2005年进入超老龄化社会,老龄化快速推进中,日本医药股表现如何呢?武田制药这15年时间股价涨了193%,年化收益率7%;
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参天制药涨了226%,年化收益率是9%;
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日本卫材涨了176%,年化收益接近7%
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久光制药涨了326%,年化收益10%;
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而这15年时间,日经指数跌去59%,年化跌幅5%,
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老龄化期间,医药股相较于市场确实产生了超额收益,但这个收益率并没有很惊艳,
医药股能有超额收益,是因为老龄化背景下,医疗卫生费用占GDP比率持续提升,但医疗费用的增速也确实不高,90年代,日本老龄化增速是3.5%,但因为政府控费,医疗卫生费用增速只有2.3%。
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能实现超额收益的企业,大多还来自于药械出海,以武田制药为例,发展到现在,武田制药日本地区的收入只占到10%,换句话说,如果这些企业没能出海,收益会大打折扣。
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