澜起科技储藏财富管理深度分析
澜起科技，一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，其总股本达到11.41亿股，员工规模稳定在767人。公司在2023年实现了22.86亿的营收，这一数字呈现出持续且快速的增长态势。其毛利率高达57.70%，净利率也达到了30.30%，显示了公司强大的盈利能力。从一季报来看，公司的净资产收益率为2.17%，而从2016年至今，其净资产收益率一直保持在较高水平，分别为11.35%、33.52%、37.11%、17.66%、14.39%、9.93%、14.18%和4.44%，进一步印证了公司的稳健经营和良好发展。
在财务结构方面，澜起科技的负债率仅为4.60%，负债合计为4.909亿，显示出公司健康的财务状况。此外，公司股息率为0.56%，股利支付率高达75.94%，体现了公司对股东的负责任态度。公司在研发方面也投入巨大，研发投入达到1.760亿，占营收比重为23.88%，显示了公司对技术创新的重视。
澜起科技的股东结构正在经历调整，股东持续减持，而机构调研则异常频繁。在2023年度，公司进行了利润分配，每10股派发3.00元（含税）。在资本市场方面，05-28沪股通净买入达到2.602亿元，其中买入金额3.339亿元，卖出金额7370万元，沪港深通交易频繁，股票回购已成为公司常态化的操作。
公司主营业务聚焦于云计算和人工智能领域，提供以芯片为主的解决方案。其收入构成主要包括互连类芯片（营收占比95.58%）、津逮服务器平台（营收占比4.09%）以及其他补充业务（营收占比0.33%）。值得注意的是，公司的境外营收占比高达84.02%，显示了其在全球市场的强大竞争力。
在人才方面，澜起科技拥有157个专利，员工人均薪酬达到70.99万元，且这一数字持续稳步增长。公司的研发人员占比高达76.53%，高级人才占比也达到了57.24%，为公司的技术创新和业务发展提供了有力的人才保障。
经过对澜起科技的市场表现进行深入研究，我们发现该公司在行业内被严重高估。澜起科技的市销率在过去的一段时间内波动较大，分别达到了51.91倍、35.40倍、65.23倍、50.62倍、72.41倍、42.56倍、61.64倍、33.69倍、48.71倍、14.18倍、29.66倍以及21.58倍。这些高市销率数据引发了对其估值合理性的质疑。
然而，考虑到资本市场的复杂性和澜起科技在数据处理及互连芯片设计领域的领先地位，以市销率14.18倍至72.41倍作为上市公司储藏财富管理标准，在某种程度上似乎是合理的。但需要强调的是，这一标准的适用性仍需结合公司后市的业绩表现和整体市场环境进行进一步评估。
从人均员工总市值的角度来看，澜起科技同样呈现出显著的波动。人均员工总市值在过去的一段时间内分别为32693万、19165万、31259万、17327万、30160万、16199万、21993万、10360万、18570万、7334万、11702万和6233万。这一指标的变化同样反映了资本市场对澜起科技估值的波动。
以人均员工总市值6233万至32693万作为上市公司储藏财富管理标准，虽然在一定程度上可以反映澜起科技的市场价值，但同样需要谨慎对待。资本市场给予澜起科技的高估值，既可能是对其技术实力和市场前景的认可，也可能是市场情绪的反映。因此，投资者在做出投资决策时，需要综合考虑多方面因素，并密切关注公司的后市表现。
基于上述分析，我们推算出澜起科技的公允价值可能在每股28.41元至145.11元或41.91元至219.81元的范围内。这一价格区间仅供参考，具体股价会受到市场供需、公司业绩、宏观经济环境等多种因素的影响。然而，如果澜起科技的股价跌破30元，对于长期投资者而言，可能是一个值得关注的买入机会。
桐荔，2024年6月17日。
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