wangdizhe（北仪小孩）
上周末披露的5月份社融数据太差，本来市场传言今天MLF利率会调降，但这并没有发生，根本就没降。。。
所以今天沪指能收于3015.89点，已经走的挺强了。。。其实即便降息，可能也没用。。。因为现在货币宽松，已经难以推动信用宽松了。。再者，银行净息差大概1.54%的样子，已经很低了，如果再降息，工行啥的还不得赔钱啊。。
现在中国央行整套存贷款调节体系存在系统问题，LPR利率机制只能影响贷款利率，影响不了存款利率。。。如果既想救经济，也想救净资产。。那么未来需要调降存款利率的。。。这存款怎么降，根本没摸出门路，比如小银行不听话，就是不降低，逆势揽储啥的
同时，早就说过，中国所有东西都可以“调节”，维度汇率难办，所以中国央行最大的难题就是它必须在汇率维稳的背景下，刺激经济。。但这是有矛盾的，比如刺激经济你得降息吧，但降息的话，中美利率扩大，人民币汇率就容易走弱，外资容易流出。。。
其实在以前，宽信用是最简单的事情。。。因为只要降一点贷款利率，人们就屁颠屁颠的去买房。。。然后地产开放商，也愿意借钱卖地盖新楼，负债率90%以上也敢玩的，上杠杆当然容易了。。。
所以央行早已养成“路径依赖”，因为以前这一手，太好用了。。但现在变天了，居民杠杆率加到投了，地房产也日渐颓势，这种背景下，降息的意义已经不大了。。。这点要提早看到。。。
M1上个月是历史罕见的-4.2%，M1-M2只差也变为-11.2%。。。所以根本就没活钱，说明投资和消费欲望都很低。。。怪不得消费市场通缩，投资市场缩量呢，懂了吧，大家手里钱都攥的紧了，已经做好过苦日子的准备，愈发谨慎起来。。。
所以居民消费指不上的，地方政府呢？土地财政运转不畅，基本也不会弄钱了。。。所以当下只剩下中央财政可以刺激，没有任何其他别的选项。。。
从5月份PMI数据就可以看出来，3-4季度出口就会走弱，而投资的乘数效应也难以走强，所以刺激内需的话，要赶紧了。。。。
就业数据根本不用看，直接看美团骑手，还有滴滴司机即可，这两个就是最好的“就业市场指示器”，现在你点个外卖，到的速度都快了，说明啥？骑手太多了，不好找事，都做骑手。。。同理，你打个车，到的时间也快了，因为闲人多，都做滴滴司机呢。。。
面对这种情况，中报业绩基本不用看，好不了。。。所以大家才到处看政策，听消息。。。我基本直接躺平，静等再破3000点。。。
对于复利而言，业绩成长固然重要，但那是最重要的么？当然不是，利用别人的恐慌才是最重要的。。。当下处于中国经济转型期，要素成本提升，但科技转型并不容易，守不易，攻亦难，所以会有数不清楚的情绪波动。。。今天担心股市崩盘，明天担心大国博弈升级，后天担心集体失业，每一种恐慌，都会扭曲“价值价格场”，形成交易机会。。
缩量震荡还会继续，因为大部分人并没有真的减仓，要看清楚，需要一点点的震出去，磨干他们的耐心。。。当然了，补仓的更少，否则也不会这么缺增量资金了，想等着行情启动，再马上跟进去。。。
其实行情真启动的时候，怎么会给你从容补仓的机会呢？都是逼空，直接上拉，这个时候即便想补仓，你敢带量补么？冲的那么快，就不怕突然反抽回调？而且那么长时间都挺便宜的，非要启动这几天，加量买？真实情况是，一旦启动，只要仓轻，就很被动了，因为涨跌是一个维度，而持仓轻重是更重要的一个维度
重仓需要下在绝对低点，一般就是崩盘时候，或者崩完缩量平走阶段，这是决生死的，需要极其谨慎。。。然后就尽量拿稳，中间利用分化行情，专门找因为情绪偏见低估的板块买入，所有都是“逢低买入”。。。高了根本不买，比如都说“高股息好”，逻辑似乎没问题，但要理解一个问题，都说好本身就是“这个优点被太多人知道了”，认知渗透率高了之后，必然溢价，此时必然不是买入的好时机，和业绩无关，和现金流折现无关，只和交易这门艺术有关。。。
过度沉迷于一种逻辑是危险的，因为即便这种逻辑再对，只要认同它的人一多，就容易在高溢价下迷之买入。。。从这个意义上讲，价值投资分析，技术分析逻辑，还有宏观分析都是危险的，我时刻保持谨慎，思维要保持敏捷。。。
商业模式，量价结构，财务报表当然要分析，而且要尽量精细。。。但这些不是决定交易的核心，核心是“胜率”，也就是价格是很重要的，不便宜不买是第一准则。。。这不是施洛斯式的只看bp那种姿态，而是一种“思维方式”。。。各种逻辑主要用于判断价值是否存在，然后下手时候重视价格是否合适。。。两种“合适”，才能决定估值性价比高低，同时也决定胜率。。。然后再按照胜率，匹配仓重。。。
$贵州茅台(SH600519)$$腾讯控股(HK|00700)$$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$
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