6月17日，飞天茅台市场出货价已由春节期间的约2700元/瓶下探至约2200元/瓶。
6月17日，贵州茅台股价从2021年2月18日的2519.99的历史高位跌至1511.01的新低，3年时间，茅台股价跌去1000块。
曾手握“时间玫瑰”的但斌提议茅台拆骨（哦不，是拆股），散户们大呼快跑，作为茅台的小小股东，我也徘徊我也迷茫，是彻底砍断还是留一线希望？于是我调取了茅台2019年以来的年报
简单过一下近五年茅台的财务表现
（数据整理来自GPT，若有略微差距留言区告知哈）
根据贵州茅台的财报数据，近年来公司保持了稳健的财务表现；但是对于上市公司分析来说比较重要的一个财务指标——净利率增速，我们可以看到从2021年来出现了显著的下滑，在近两年已经呈负数表现。
说一下，净利率增速反映了公司盈利能力的变化趋势，对于投资者而言，净利率增速可以帮助评估公司的盈利能力、运营健康状况、市场竞争力和管理层表现。
茅台净利率在2022年和2023年有所下降，某种程度上反映出公司在这段时间内面临了一些挑战，如成本上升和市场环境变化等，这些也都是大环境下大家有目共睹的变化。
一般来说，贵州茅台在收入和利润方面的表现说是出色绝不夸张，但为什么股价自2021年2月以来的持续下跌？白酒行业彻底歇菜了吗？不如先来分析一下跌跌不休的原因吧
1、2021年来股价持续下跌原因
（1）、市场需求和供需关系变化
近期，飞天茅台的市场出货价从春节期间的约2700元/瓶下跌至约2200元/瓶，这反映了市场需求的下降。高端白酒的需求具有一定的季节性特征，节后需求下降导致价格下跌；
随着茅台供应量的增加，市场上出现供过于求的现象，进一步加剧了价格的下跌。
（2）、政策和监管环境
政府近年来加强了对高端消费的监管，包括限制“三公”消费、打击奢侈品市场、反腐力度加强等。这些政策直接影响了高端白酒的市场需求，毫无疑问是抑制了茅台的销售。
（3）、成本压力增加
近年来，茅台的营业成本逐年上升，2023年达到11,867,273,851.78元。这增加了公司的生产压力和盈利压力，毛利率和净利率略有下降。
与此同时，原材料价格的上涨直接导致生产成本增加，削弱了茅台的盈利能力。
（4）、市场预期调整
茅台在前期股价大幅上涨后，市场对其未来增长预期过高；但是随着增长速度的放缓，市场预期发生调整，投资者开始抛售股票，我印象深刻的一次是在去年茅台宣布涨价，
当日股价跳空高开股价接近涨停，当天成交放巨量，大家都说，这是最后的逃顶时刻。
果然，现在回头去看，当时股价还在1830，时至今日，已经又跌去300块，可怕。
（5）、宏观经济环境
消费本身作为景气指标来说，在当前的大环境下，消费者支出减少、对高端消费品的需求减弱、消费者信心不足，可以说这是茅台下跌的根本逻辑。
2、白酒行业彻底歇菜了吗？
前面说到茅台股价下跌的根本原因是宏观经济环境的变化；
但是一个重要原因是政策和监管环境，近年来对于高端消费的监管是茅台等高端白酒走弱的信号灯。
说到这我插播一条消息——
市场传言税务部门针对企业纳税问题“倒查30年“及要求企业补税的情况，国家税务局在今日做了回应，算是”辟谣“了
税，是的，正是从税收角度，我觉得至少白酒还不至于“彻底歇菜”。
白酒行业对中国经济的重要性不仅体现在其巨大的市场规模和盈利能力上，更重要的是其对国家和地方财政收入的显著贡献。
然后大家要说了，可是第一现在消费信心不足、第二监管环境不鼓励高端白酒消费啊！我只能说此一时彼一时，房地产彼时是“房住不炒”、此时此刻适应经济环境在发生巨变；同样的，白酒行业有它自己的历史使命。
但是我们借鉴房地产市场的历史经验来说，即便是支持，在宏观经济环境没有发生根本性的扭转之前，我们只能认为它的变化是反弹而非反转。
我们不得不承认，贵州茅台作为高端白酒市场的领导者，依然具有强大的品牌影响力和市场地位。然而，在当前环境下，已经不支持把白酒作为“时间的玫瑰”，只是，对于在车上的我们来说，我以为本文的分析可以帮助投资者作出中短期的判断选择。
如果说茅台跌到1000块下方，估计，很多东西，就跟着不在了
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