中国证监会市场监管一司党支部发布《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》文章称，坚持以改革促发展促稳定，做好服务实体经济“五篇大文章”。
推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市基本上一直就是最近几年监管机构在做的事情。
险资入市不仅是股市增量资金的需求，保险公司自身也有这个内在需求和动力。
在债券利率持续走低的大背景下，保险公司把负债端（资金）更多地配置到权益类资产上来也是未来的必然趋势。
由于保险公司长期以来更追求稳定性，对于一些长期总和收益率不低但是短期波动较大的公司，之前保险公司是很谨慎的。
拿中国平安来说，最大的几笔二级市场股权投资主要集中在长江电力、工商银行、汇丰银行等这些业绩和分工都是比较稳定的股票。
险资对分红的要求更为严格，因为保险公司每年都有偿付需求，因此只有分红才能给保险公司带来真实的现金流，如果不分红，保险公司增长的是净资产而不是现金流，不断出售股权来获得现金流，显然不是保险公司的优先选择。
中国平安因为分红的问题，曾经多次给自己重仓持有的公司投下反对票，也是非常直观地反映。
这也是为什么大家一直认为保险公司的投资水平不行的主要原因，因为保险公司优先考虑的东西和普通公私募基金考虑的重点是完全不一样的，保险公司投资受到的限制比普通公私募基金要高很多，更不用说和个人投资者进行比较。
对于保险公司来讲，久期负债匹配会放在比短期收益率更高的位置，否则一旦发生资金挤兑，对于金融机构来讲就是灭顶之灾，完全无法承受的代价。
根据监管要求，目前长期寿险年金险的利率已经没有3%以上的保单了，未来还会持续下降，当前头部公司应该会下调到2.75%的样子。中国平安对未来寿险中长期的投资收益率假设是4.5%，如果能够顺利实现的话，就能够保证合理的利差益。
当然，这并不容易，按照之前10年的平均值，都是超额完成的，是没有问题的，大家也不要用最近两年的数据来线性外推，因为最近两三年无论是资本市场还是资产价格是什么情况大家也都知道。
当然，平安作为一家主要靠利差和手续费盈利的公司来讲，大环境的状况会加倍地对公司构成影响。
从某种意义上来讲，买平安就是买中国经济持续增长的预期，这么判断也是没有问题的。
不仅是中国平安，招行也是如此。
整个大金融板块都是如此。
这也是一些人不看好平安和招行的内在原因。当然，各自有各自的立场，菜头选择相信中国经济的增长和消费的复苏潜力。
因此用钱包来为保险和银行业里各自最优秀的公司投票。
如果你认为中国平安不够优秀，认为一家赚走了全行业一半利润的商业保险公司不是行业最优秀的，非得去买那些无论是公司治理，分红，还是历史增速都不如平安的公司，那当我没说，我们没法在同一个维度来辩论。
因为你永远也说不过一个睁眼说瞎话的人。
大家记住一个东西就可以了，未来金融行业的边际成本，是金融公司的核心竞争力，否则零售无从谈起。
成本是利润的基础，如果没有成本优势，存量竞争市场的利润从何谈起？
一家赚走全行业一半利润的公司，一定有它的独特之处。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
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原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
作者 | 菜头
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