最近看了中国饭店集团化发展大会上关于饭店集团的解读。虽然说是饭店集团，但是根据客房规模来划分的，其实排名靠前大部分都是连锁酒店集团。
在高速的增长下，亚朵已经进入了中国酒店集团10强。简单总结了亚朵的几个亮点：
1）中高端地位进一步巩固
中国酒店集团中，亚朵的一些经营数据已经登顶。
2023年亚朵集团酒店的平均可出租客房收入（RevPAR）为377元，恢复至2019年同期水平114.4%；日均房价（ADR）为464元，恢复至2019年同期水平107.9%。 因为中高端的定位，亚朵的RevPAR排名中国酒店集团第一。
而从市值上来讲，亚朵已经超过了首旅酒店，成为了中国酒店上市公司前三名。亚朵的单房市值达到12.29万元，市场也正在认识到亚朵优质的经营质量。
（来源：中国旅游饭店业协会）
2）业绩保持高速增长
亚朵2023年营收46.66亿元，较上年同期的22.63亿元增长106.2%，增长速度大幅领先于其他酒店集团。
（来源：中国旅游饭店业协会）
亚朵集团2023年净利润7.39亿元，同比大增669.2%。经调整净利润9.03亿元，增长了248.3%。在客房规模远小于前三位的水平下，整体的净利润规模已经赶上了，净利润增速更是达到600%+。从净利率上来讲，亚朵也名列行业前茅。
（来源：中国旅游饭店业协会）
3）发展速度还在加快
2023年中国饭店数增长了7.8%，亚朵2023年新开业289家酒店，增长率接近30%，大幅领先于行业平均速度。并且亚朵2023年仅闭店10家，这个闭店数量和闭店率远远小于其他各大酒店集团，说明亚朵的加盟店大部分经营质量都很不错，关店的很少。
截止2023年底，亚朵客房数为137,921间。虽然排名前十的酒店集团2023年的规模均在上涨，但净利润相比2019年更高的只有亚朵和华住两家。而亚朵的净利润相比于2019年翻了12倍，这一发展速度也大幅领先其他家。
投资逻辑
过去亚朵通过精准的品牌定位、优质的客户体验和产品组织的不断创新等因素，使得其能够在较短时间内在中国连锁酒店市场中快速成长。我觉得从经营效益、发展质量等方面来说，亚朵已经不落后于中国本土任何一家酒店集团了。
中国连锁酒店集团中，过去有着锦江、首旅、华住并称三巨头的格局。华住在三家巨头中一家独大，锦江、首旅在运营效益、入住率方面已经有所落后了。相比之下，亚朵正在高速发展，唯一欠缺的就是时间。
另外，亚朵做成了一件事，就是场景零售。2024年Q1，亚朵的零售业务占到公司总收入的28%。在刚刚过去的618，亚朵星球在京东、拼多多等平台家纺类品牌主卖床上四件套的平台中，做到了第一位，这还是在追求体验而不追求性价比的情况下。一家酒店品牌能取得这样的成绩，过去很多人应该没想到过。
（来源：公司财报整理）
中高端酒店拥有很高的护城河，作为中国中高端酒店的代表，亚朵已经慢慢地重新定义了中国酒店行业。
从某种意义上来讲，亚朵可能已经有点挡不住了。亚朵现在这个估值从绝对意义上来讲，不算特别低估，但我觉得忽略了亚朵的还在高速增长的事实。如果后续业绩依旧保持，亚朵应该有更高的市值。$亚朵(NASDAQ|ATAT)$
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