7月重大会议可能对A股产生利空，消费股大跌是因为消费税

近期消费股持续下跌，可能跟下个月重磅会议相关，因为这场会议会讨论财税改革的问题，话题太过于敏感，我们只围绕方正的一篇研报进行解读，

首先，按照历史规律，每次双数三中全会，都是新一轮的财税改革的起点，这次是恰好是第二十届三中全会，新一轮财税改革启动符合历史规律。

其次，当前有五大问题需要解决，一是人口结构改变，财政压力加大，二是宏观税负下降很快，需要在财税和减费降税之间进行平衡，第三是，房地产下行，土地财政难以持续，地方财政压力很大，第四是需要平衡化债和经济增长，第五是，推动共同富裕，让税务更好的发挥调节收入的作用。

这种背景下，税改要做的事儿很多，研报说的很清楚，其中有一个目的就是要增加税收。比如，以前有很多普惠型的减费降税，未来只会有顶层支持的方向，才会有减费降税。再比如：扩大个人所得税综合所得范围，例如将资本所得也纳入征收，这对股票市场可能会是一个大利空。

对于解决地方财政问题，要培育地方主体税，其中房地产税和消费税是两个备选税种，当前房地产市场压力大，那么消费税就成唯一选择。我国当前的消费税仅对15个消费品征收，未来可能会扩大到所有消费品，另外还有消费税征收环节后移的改革。后移指的是，消费税从之前生产环节征收，改成批发商或零售商征收，如果税率不变的话，因为越靠后，价格越高，靠后征收会导致消费税税额大幅增加，这或许是市场大跌，消费股大跌的真正原因。$贵州茅台(SH600519)$$爱美客(SZ300896)$$五粮液(SZ000858)$