热热热热热！端午过后，全国多地出现“烧烤”模式，多地“热力爆表”，甚至42℃排不进全国前十。
随着盛夏的临近，高温或将成为常态，我们也来看一看持续高温会对经济产生哪些影响。
持续高温的影响
世界经济论坛《2024年全球风险报告》指出，极端天气是今年最可能导致全球重大危机的风险因素。
从经济角度来看，高温或将给全球经济复苏带来一定挑战。根据2023年7月美国《科学》杂志上的一项研究，厄尔尼诺现象可能在全球范围内掀起极端天气的多米诺骨牌效应，引发多种自然灾害，可能在未来五年给全球经济造成3万亿美元的损失。
从行业上来看：
持续高温会直接影响农作物生产，影响居民正常消费。伦敦卫生与热带医学院（LSHTM）教授塔法兹瓦·马布豪迪教授指出“高温将导致产量减少和作物歉收，从而危及区域粮食安全。”比如食用糖价格在2023年就因为高温导致甘蔗收成不佳，价格出现飙升。
能源需求显著增加，尤其是在空调降温等用电需求下，电力负荷会显著增长，再加上高温天气可能导致来水偏枯，水力发电下降，或会进一步加剧电力供应紧张情况，局部缺电甚至限电有可能会出现。
持续高温可能会导致全球供应链受到冲击。例如，去年全球高温带来的干旱导致莱茵河、巴拿马运河等关键航道水位降低，水路运输受阻，可能导致商品价格波动，通胀上升等。
炎热的天气也可能降低人们出行消费以及旅游的兴趣，足不出户或成为更优的选择，可能对消费、旅游业造成一定收入损失。
不过，虽然高温天气给我们的生活、工作等会带来诸多的不便，但作为投资者，高温带来的“清凉”需求或也带来了新的机会。
高温“烤”验的行业
白色家电
持续高温下，防暑、降暑产品往往会迎来销量的大幅增长。根据电商平台数据，6月11日全国多地高温，空调销量增长300%。
除了销量增长外，行业业绩长期稳健且估值仍处于相对底部区域也是投资的重要底气。
Wind数据显示，截至6月17日，申万白色家电指数估值位于近十年20.0%分位点，处于具备一定性价比的投资区间。
业绩上来看，随着生活水平的提高以及中等收入人群的占比提升，白电消费增长有望持续强劲，根据产业在线数据，2024年4月空调销量同比增长22.49%，有望为相关企业业绩提供强力支撑。
白电累计销量（万台）及同比增速%
政策上，今年以来以旧换新、家电下乡等政策被频频提及，多省市也是积极响应。截至5月29日，全国已有 27 个省级地方发布消费品以旧换新补贴实施细则，其中山西、山东、吉林等多地明确25及27年废旧家电回收量较23年增长15%及30%的目标，为家电换新提供持续的指引。在政策推动下，相关产品需求有望持续爆发。（数据来源：银河证券）
电力
前面提到高温天气时电力容易形成缺口，此时电力企业基本是“火力全开”，并且基本不用担心电网消纳问题，对企业业绩有望形成显著支撑。
除了夏天电力消耗显著增加以外，今年的电力板块或许还值得高看一眼。
首先，政策上深化电力改革一直在进行，其中逐步落实电力价格市场化已逐渐成为共识，电价将由供求关系来决定。对于这项变化，结合此前山东等地的试点，多数机构认为电价会呈现更显著的两极分化，即在现在的峰谷电价机制上，峰价可能会更高，而谷价更低，对于电力企业盈利或有益。
其次，AI和新能源车的高速增长对电力的需求也是持续高增，根据国际能源署（IEA）的预测，到2026年，数据中心、人工智能和加密货币这三个领域对全球电力需求的贡献可能会翻倍，占全球总需求的2%。而电动车的电力需求占全球总电力消耗约0.5%，大概占到中国最终电力消耗的1%。未来以AI为代表的新质生产力或将继续提高电力需求，电力行业增长有望较为可观。
最后，电力属于公用事业，具有弱周期属性，在宏观环境存在不确定性的当下，其相对较为稳健的盈利表现，意味着抗跌属性相对较强，并且高股息以及稀缺性在“资产荒”的当下也更容易受到市场偏爱，值得关注。
煤炭
煤炭可以看作是电力行业机会的延伸。在电力缺口出现时，想要及时堵上这个缺口，一般主要还是依靠煤电来提供，所以煤炭需求往往会显著增加。
据华泰证券测算，在总电力需求强势增长的带动下，煤电发电量预计2024年仍将有4.0%的提升，带来全年约1,800万吨的动力煤供应缺口，有望对煤炭价格形成有力支撑。
分类型电力发电量（2024.6.5）
供给端来看，在碳中和战略下，煤矿开采和生产等受到一定约束，市场面临着供应缩减的压力。
在供需紧平衡的状态下，价格的稳定带动煤炭企业盈利相对较为稳健，有望继续维持高比例分红，在低息环境下，值得关注。
根据中央气象台预报，未来几天高温天气还将持续。受到高温影响，极端天气情况增加，旱涝灾害风险增高。今日夏至，祝山河风调雨顺，愿生活繁花绚烂。
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