对复星医药私有化复宏汉霖的看法

复星医药发公告，拟通过吸收合并的方式私有化子公司复宏汉霖。

这几年生物医药的估值净利了大幅的回调，特别是港股创新药可以说正处在最低迷的时刻。

1）复宏汉霖作为已经实现盈利的创新药企，公司的价值显然没有被市场完全认可。当然，这是一个行业性的问题，这几年就这个样，不得不服市场这只大手。

2）无论是从流动性还是融资难度来讲，港股市场都是相对比较低迷的，继续待在港股对于复宏汉霖而言并不划算。

这次吸收合并交易的现金对价港币24.6元/股，较复宏汉霖停牌前的收盘价的溢价了30%左右，算是比较合理的价格。

对于复星医药来说，这个时候私有化复宏汉霖肯定是利大于弊的。

首先，复宏汉霖是复星医药创新药布局的最重要板块，目前国内已经上市了5款产品、全球3款产品，还有多个管线在同步推进中，创新产品持续开始放量后，去年已经实现了盈利。

复星医药目前持有的权益大概在60%左右，如果私有化完成后，那么通过子公司复星新药可以实现对复宏汉霖的100%控股，复宏汉霖可以完全并入复星医药上市公司体系，公司内部的协作更加高效和完善。

其次，复星医药的现金流还是很充足的，前段时间还出售了印度子公司Gland Pharma大约6%的股权，回笼了十几亿资金，私有化复宏汉霖也是没有压力的。

昨日收盘后，复星医药公告开始了此前的1亿-2亿元的回购计划，首日当天就回购了2570万元A股股份。在当前这个行情开始回购，说明公司对于后续创新药业务的发展前景很有信心。

至于有人说以IPO的价格来私有化回购，我觉得这是不现实的。任何私有化交易都得根据市场情况来，私有化定价超过了合理预期，肯定没法完成。

如果这次私有化交易最终能够投票通过，之前在复宏汉霖上没有得到预期回报的投资者，转而持有复星医药是不错的选择。

如果相信这次私有化一定会成，现在低于24.6元，就买复宏汉霖就好啦。个人觉得，这个赚钱的概率还蛮高的。

等复星创新药价值被市场认可后，相信会在复星医药的股价上体现出来。复星医药的战略很明显了，聚焦创新药和制药，模式上更加辉瑞化了，挺好的。$复星医药(SH600196)$$复星医药(HK|02196)$$复宏汉霖(HK|02696)$