最近继续在配置上做减法，以前定的是茅台+宽基+红利+美股+黄金的投资组合，一番思

最近继续在配置上做减法，以前定的是茅台+宽基+红利+美股+黄金的投资组合，一番思考下来将宽基和黄金减掉。

对于宽基来说，茅台本身就是第一大权重股，当然因为宽基的编制规则，这不是恒定的，但是通过学习发现，茅台具备长牛股的特征，比如像喜诗糖果一样被消费者喜欢，像可口可乐没有味觉记忆一样越存越香，这都是很难复制的护城河，所以把宽基去掉，通过长期持有茅台大概率能获得比宽基更好的表现。

对于黄金来说没有股息的加持很难长期持有，而且长期来看黄金的损耗并不小，在西格尔教授的统计中，黄金跑不赢股票资产，那么配置黄金的价值就只有降低波动了，怎么看着都有点别扭，因为如果对股票资产有信心，那黄金就不该配置，如果没信心那就放弃投资嘛，投资又不是一定要做的事情。

剩下的是美股和红利，红利暂时搁置一下，还没完全明白，另外现在也还没到配置的时机，还有时间再想想，初步是觉得A股的问题主要是上市公司资产回报率低，通过做大规模但低效运行没什么投资价值，这也是放弃宽基的原因，红利编制上和宽基相反，锚定股息不停的换股更具投机价值，另外A股的问题我觉得其实是税收导向的影射，如果未来大规模改直接税的话才有机会好转，所以整体上中期没有投资价值。

美股主要投标普500指数，巴菲特说美元无可替代，所以长期价值突出，但是因为没有股息，另外也有其他一些担心，将设置不超过20%的投资上限，当然现在也还没到配置的时候。