#证监会主席吴清：法治兴则市场兴# $上证指数(SH000001)$ #券商板块整体走低，发生了什么？# 大家周末愉快。今天分享两点，第一、来自市场管理方面的，第二，聊聊魔咒““Sell in May”，最大程度的降低资金回撤。
第一、最近，管理层班子成员先后在深圳、广州、上海、北京等地，围绕进一步全面深化资本市场改革开展调研。指出，正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，在此基础上将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。
班子管理将坚持稳中求进、远近结合、综合施策，坚持尊重规律、★守正创新，着力推动高水平的市场化改革，进一步提升资本市场对新产业新业态新技术的制度包容性和精准性，加快推进“科创板八条”落实落地；着力推动上市公司高质量发展，加快完善发行上市、信息披露、并购重组等基础制度；着力推动中介机构提供高标准的专业服务，大力强化执业能力建设，加快推进建设一流投行和投资机构；着力推动实现违法违规“高成本”，大幅强化行政、刑事、民事立体化追责，保持严监管强监管态势，切实维护“三公”的市场秩序和保护中小投资者合法权益。
班管理将坚持“开门搞评估、开门搞改革”，加强市场沟通，广泛倾听、认真研究各方面的意见建议，及时改革完善相关制度规则，抓紧推出一批有示范意义的典型案例，促进形成各方共同推进进一步全面深化资本市场改革的强大合力。
★遵道守正创新戒律三公圆满。
管理励精图治，守正创新，引领市场走出低迷走向繁荣！
投资者也非常非常非常期待五穷六绝七翻身，长久翻身！
第二、聊聊MOJO：五穷六绝七翻身
五穷六绝七翻身”是A股市场流传的说法：五月份市场开始下跌，六月份甚至大跌到绝望，到了七月份市场才能好转。
除了A股市场，欧美也有类似的表达吗？有的，而且他们是原创，叫做“Sell in May and go away”。——意思“五月清仓，哪里凉快去哪里”！
这句谚语起源于英国伦敦金融城（Financial District, London），完整的则是“Sell in May and go away, come back at St.Leger's Day.”。（St.Leger's Day是英国南约克郡唐卡斯特的秋季赛马比赛，一般九月开办。谚语本意是金融城的贵族、银行家和投资者在5月售出手中股票，离开伦敦去避暑；当年秋季赛马比赛后再返回伦敦，回到股票市场。这句谚语逐渐引申为：在当年5月抛出股票，同年11月重新买回。
这句话不仅被投资者们从伦敦带到唐卡斯特，甚至还跨过大西洋，成为纽约华尔街投资者口耳相传的一句话。历史信息显示，自1945年起，标普500指数当年11月至次年4月平均累计涨幅为6.7%，而当年5月至10月平均累计涨幅仅为2%。
我们通过严谨的历史数据回测，可以认为A股市场存在“Sell in May”所揭示的日历效应。“Sell in May”作为一种简单的择时策略对宽基指数、行业和个股投资都有一定的正面效果。在控制回撤的同时，获得了相对高的收益，期间交易频率也较低，对普通投资者并不复杂，比较友好。
必须提示的是，不排除我们会掉入“经验主义的陷阱”。就如同我们经常提到“有效策略的自我毁灭”一样，“Sell in May”的有效性也会随着人们的认同度提升而提前或者推后。
上世纪八十年代，流传在大洋彼岸的街头巷尾，后来“五穷”的说法也逐步被传进了香港市场，大量投资者纷纷顺势而为，直接→导致“五穷六绝七翻身”的说法在九十年代港股市场失效了。再后来“Sell in May”漂洋过海来到A股，同样的，我们也需要关注在时间的推移下，“Sell in May”在A股市场效力的效度。
另外，需要提示的是，我们所进行的策略验证都是建立在长期持有的基础上，如果只是想使用“Sell in May”进行短期炒作，那就必须要面对着市场风险的风险敞口。
关于“Sell in May”的原因，直到今天也是众说纷纭，有从投资者心理学角度入手分析，也有从每年经济走势研究这一现象，更有从年底的政治局会议、中央经济工作会议和来年的“两会”的时间点总结出调控政策“大约在冬季”。而针对这一现象，我们也尝试通过流动性的变化解释Sell in May”，效果不明显。
但这些在事实面前只是个概率而已，“历史会惊人的相似，但绝不简单的重演”！
关注股市MOJO效应，目标是最大限度的降低资金回撤，而不是当民谣唱。我们许多散户投资者，不分季节，不辨趋势，不择时机，甚至不研究持有的股票、长年累月，年复一年——或坚持满仓操作，雷打不动，——或频繁换股、一刻不闲；……以“惯有不变的模式”应对市场的瞬息万变，想不亏钱都不行！
只有认真对待、与时俱进、顺势而为，才有可能而且只是有可能，在这个门槛极低但挑战极高的场域求得生机！毕竟股市不是光靠勤劳就能致富的地方。
“Sell in May”
BUT“Wake me up when October ends.”
魔咒“Sell in May”的效应是在提示我们：保护本金，最大程度降低资金回撤！清醒投资，攻守兼备！你的感受是什么呢？欢迎转评赞，分享互学，一起成长！
龙年七月，祝股市起色，祝大家下半年发财！
本文作者可以追加内容哦 !
