龙宇的回款为啥不及预期？

$*ST龙宇(SH603003)$  我们回顾下龙宇的整改方案。

龙宇整改的重点是终止和三家疑似存在关联关系的公司的全部业务，已经支付货款没到货的，追回货款，到货的合同终止，不再合作。

这看似简单，实则有些强人所难。

三家公司这几年油品贸易都是真实的（整改报告显示票据大部分没问题)，只因为龙宇老板的一个非直系亲属在里面当了个行政，被判定关联方，可能涉及资金占用，就突然终止协议。这对于双方的经营都是不利的。

虽然被证监局处罚属于不可抗力的事件，双方也许可以无偿中止合同，但是大宗商品贸易的流程是涉及采购，运输，仓储等多个环节的。货款金额往往很大，少则几百万，多则几千万。合作方的资金周转不是那么快的。

比如龙宇支付合作方3000万货款，合作方可能还需要用这3000万去上游公司采购，这个时候你说不合作了，退回吧，贸易公司短时间拿不到现金，需要采购后把货物卖掉，拿到现金再还。都有一个账期在里面的。

同时，或者合作公司不愿意退钱，只想交货，这还需要协商解决。

因此不是你说终止合作，就能马上结束了，回款短期逾期，在预期之内。

目前看进度是收回了5000多万。其他在8月15日前我收回，如果收不回来，龙宇大股东兜底。因为是合作多年的企业，资信良好，工商显示没有官司和失信行为，相信回款不是问题。

其实大家想想看，一个常年和中石化中石油中海油做生意的企业，真的有必要作假吗？这次7亿票据缺失的问题，也查清了，是中石化没有提供正规票据导致。

龙宇在管理上，确实有疏漏，但是没有利益输送的动机，如果确实是关联方，我直接安排亲戚当个副总得了，做什么行政啊，报销还只报销了3000元。

所以我一直坚定认为，龙宇就是被市场的恐慌错杀了，价值回归，只是时间问题。