小慢投资之路 陪你慢慢变富
20240630半年复盘
上周市场在持续救市，现在除了国家队还有做多的力量吗？股市如何反映经济周期，有没有一招就能客观的识别牛熊情绪，下半年如何正确面对这个让你心塞又充满诱惑的市场，本文来自小慢投资之路。
一、周五盘面解读
周五上午开始国家队开始发力，一方面拉大盘股沪深300，另一方面拉小盘股中证1000，拉升后国家队就开始撤力了，也就是没有继续资金买入，指数开始持平，早上11点后开始下跌，国家队托一手就很快上去了。下午开盘还继续维持，到接近下午两点的时候，砸盘力量开始，这个时候国家队也没有出现，估计也是看这波卖空的力量有多大，直到尾盘最后20分钟国家队开始出马托住，指数微涨。
周五盘面来看，卖空的力量已经比较弱了，但是除了国家队买以外也没有人买了，上午看国家队已经开始控盘，下午砸盘一方面是券商崩了带动市场下跌，另一方面国家队也可能在趁机诱空，看看到底还多少卖盘，然后尾盘再收回去，今天这个盘面看已经被高度控盘了，可以任意刻画K线的走势，而且他们的目标非常明确，就是无论如何保住3000点，保住了上半年上证指数就能收红可以交差了。
沪深300日线图看，5月底之前多头排列，短期均线站在长期均线上方，呈现多头趋势，整个市场最小阻力位向上。在6月7号开始短期均线组跌破长期均线组的位置，这个时候就要谨慎对待了，它可能触底反转，也可能掉头向下一去不复返，果不其然后续空头排列最小阻力位向下，为啥会这样，主要是挑战周线失败。
从沪深300周线图来看，已经连续6周连跌，目前处于下跌趋势当中，挑战周线均线组挑战失败后就开始下跌，这种连续下跌非常伤人气。一般挑战失败后会反复整理积蓄力量，直到周均线形成一股合力，才能突破，目前周均线发散，发散意味着力量弱，目前力量按照市场本身是提供不了，只能靠国家队来做多。
二、上半年经济和股市的关系复盘
上半年代表全市场的中证全指跌8.64%，大盘价值涨13.67%，大盘成长跌6.68%，中盘价值跌8%，中盘成长跌9.7%，小盘价值跌0.8%，小盘成长跌14.6%，中证红利涨11.3%，中证2000跌23.3%，微盘股跌25.4%，可以明显看出上半年是大盘、价值强，小盘、成长弱的风格。
从经济周期对应各类资产来看，分为强复苏、弱复苏、弱衰退、强衰退四种类型。强复苏代表了经济整体向上，那么各类茅指数会大涨，弱复苏代表了产业周期，有AI产业革命高科技类就会是主线，弱衰退代表了整个经济向下但是没有危机，大家都过的不好的时候那些有稳定护城河的企业会有稳定的生意和现金流，所以资金会追捧和避险。强衰退那就只能配置长久期债券了。
上半年红利资产、黄金、债券上涨，所以上半年市场显然是在交易经济衰退，沪深300因为国家队护盘还没那么惨，其他成长类资产就惨不忍睹了。
股市上半年正确的反映了经济周期的情况，政策一而再再而三的忽悠，央行只希望保汇率，财政也怕担责任花钱太慢，导致经济周期反复折腾，现在市场根本没有做多的力量，大家都去买国债去了，要不就是在观望，目前只有国家队在做多，每天都能拉起来，然后每天都有人砸盘，就很难形成共振向上，继续等国家队收集更多的筹码。
目前除了等待，只能寄希望于政策的逆周期调节，也不知道今年央行、财政都在干嘛，连国家审计署都发布报告说财政没积极落实，竟然还有资金在闲置，连审计署都看不下去了，也不知道财政部还能不能继续坐稳，上图看当财政支出增速下降，那么股市就会下跌。
三、如何客观刻画市场悲观、乐观位置
首先，十债代表了市场无风险收益率，现在的债券收益率持续的下跌，说明债券价格上涨债券持续牛市情绪，同股市的恐慌形成了跷跷板，说明资金都去债券市场避险，而且股市越跌债券市场越涨，会吸引资金持续流入债券市场，那么中美利差就会加大，越大资金就外流，那么外汇压力就越大。
其次，股债利差是股市收益率和债券收益率相互比较的数据，比如沪深300现在12倍的市盈率，1/12大概8.3%的收益，十年期国债收益率2.21，那么股债利差大概是6.24%。这个数据告诉我们现在投资股市未来的收益会远远大于债券的收益，现在处于股市历史低位，客观来讲应该多配置股票资产，但是经济持续通缩，政策反复折腾，那么就算股市估值低，但也不会上涨的。
所以股债利差可以非常客观的反映股市恐慌、乐观的位置，根据分位点目前已经极度恐慌83%的位置，历史的极限在92%的位置，也不排除继续下跌创造新的历史，同样下跌空间有限，也就是未来赔率极大。
再来看看大家眼中涨的最好的美国指数标普500，股市收益率3.66%而美国十债收益率4.36，现在股债收益差是负数，那么股市的长期性价比在下降，进入了最后的情绪博弈。
从这个方法来看股债收益差，A股处于极度悲观，美股处于极度乐观，这种方法百试不灵，是刻画牛熊位置的利器，根据这个10年内只需要在红圈内买入，在蓝圈卖出就能获得不菲的收益，投资大道至简。
四、下半年经济周期预判
目前市场在反映经济弱衰退的逻辑，如果要扭转经济进入复苏的周期，首先需要国内经济稳定比如房地产软着陆，经济结束通缩环境，其次政策持续发力刺激经济并落到实处，第三美国开始降息，外资回流国内，最后是AI新科技生产力爆发，国内实际应用能够落地，目前看这些对经济有益作用的要求还挺难实现，政策会不会一边倒并不确定，所以弱衰退风格还会持续。
就算进入了经济复苏，那么也不会直接进入强复苏，那么弱复苏的概率极大，从资产配置角度来看弱衰退的红利价值、弱复苏的中小盘成长需要均配，先防守不被各种不利消息和反复的政策打垮，然后等待进攻的机会，就算精选个股也不能逃离这个范围，这是投资的策略。
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