阅文集团半年报前瞻

因美联储年内首次降息频频失约，AH两地上半年成长风格股票几乎全面哑火。个人持仓的成长股大多表现不及预期，但在布局中报期的窗口，对于像$阅文集团(HK|00772)$   等优质公司我还是充满信心的。

上半年，阅文两部IP大作《与凤行》、《庆余年2》相继上映，现象级的收看数据必然带动来自视频分账、广告甚至是衍生品收入的大幅增加。电影还有春节档票房冠军《热辣滚烫》，和近期刚刚上映由谢霆锋、张学友、吴镇宇出演的具有浓郁香港警匪片特点的《海关战线》。另从物料、内容投放的角度推测，本人最喜古装+探案风格的《大奉打更人》将定档下半年。IP授权收入可能会同比增长40%。

此前，整理投资者在给我的留言能够发现，大家一怕在线阅读业务“自由落体”，二怕IP运营业务增量无法连续。

在线阅读业务去年是出清低效ROI渠道（和今年6·18电商平台折扣降低道理类似），而阅文集团自有平台表现还是正增长的。随着“出清”行动的深入，对付费阅读业务影响将减弱。

去年，阅文集团组织架构改革单拆影视事业部、增设智能与平台研发事业部，料内容制作效率将有增长。即使退一万步讲，IP运营业务效率提升短期无明显提升，但AIGC对网文、影视、动漫作品出海的增益是确定的（海外防盗版工作做的更好）。与某些出海遭遇阻力的制造业相比，文娱产业出海几乎不会遇到阻力，又天然在海外拥有众多粉丝，拿阅文之前的估值区间当作推测公司未来的运行轨迹不合时宜，毕竟能长期延续成长的公司未来并不会多见！公司6月下旬以来频施回购策略，或也是“价值自信”的表现。#影视行业加速洗牌#  $华谊兄弟(SZ300027)$  @股吧话题   @东方财富创作小助手