上周(6/24-6/28)债券利率大幅下行,股市表现较弱助推长债不俗表现,债牛格局延续,短期内债市未看到明显利空发生。全周看,30年国债收益率大幅下行5.1bps至2.43%,10年期国债收益率下行5.1bps至2.21%。信用债方面,3年和5年AAA-二级资本债利率分别下行8.1bps和9.1bps至2.13%和2.23%。1年AAA同业存单收益率累计下行6.6bps至1.96%。流动性方面,本周央行公开市场净投放3520亿元,资金面保持平稳宽松。
上周重要事项
l 国家统计局发布6月官方PMI数据。其中,制造业PMI录得49.5%,与前值持平;非制造业PMI录得50.5%,较前值下行0.6个百分点;综合PMI录得50.5%,较前值下行0.5个百分点。6月制造业PMI基本符合预期,资产荒格局下,7月债市或延续偏强走势。
l 北京市优化地产管控政策,包括调整商业性个人住房贷款最低首付比例和利率下限,调整住房公积金个人住房贷款最低首付比例等,基本延续“517”地产政策精神。
l 国家统计局公布的数据显示,1—5月份,全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%,延续年初以来的增长态势。5月当月,规模以上工业企业实现利润同比增长0.7%,连续两个月保持增长。
投资锦囊
上周债市较大幅度上涨,长短端同步表现;短期来看,半年时点平稳度过,中短端信用债将保持稳定或有机会上涨;另外长端利率突破2.5以后快速跌到2.4的水平,虽然外部环境有一定支撑,但市场做多情绪非常浓厚,料持续喊话过后的监管不会如此放任,未来下行的过程中难免出现较大的波动。我们仍倾向于在目前的宏观环境下,期限结构还会维持一定的陡峭度。当前阶段,各位投资人还可以继续关注中期限债券基金的投资机会。
$湘财久盈中短债A(OTCFUND|010810)$ $湘财久盈中短债C(OTCFUND|010811)$
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