读了五粮液和泸州老窖的股东大会实录，对白酒行业有了进一步了解，认为茅台下跌的原因

读了五粮液和泸州老窖的股东大会实录，对白酒行业有了进一步了解，认为茅台下跌的原因主要是前期高增长市场囤货太多，叠加消费能力下降，需要时间消化市场库存，得承认这对短期业绩是有影响的，进而会影响市场估值。

通过2014年白酒行业情况来看，业绩受到影响会体现在估值中，这给股价造成很大压力，但是茅台的长期确定性应该不受影响，2023年茅台盈利747亿，如果分红能达到600亿的话，以到手分红算20倍市盈率对应1.2万亿市值，股本12.562亿，对应股价955元。

这个算数可能悲观了一点，按照月线MA120和2020年震荡区域1000-1300区域就会得到很多资金的青睐，毕竟长期确定性还在，公司也有一定实力穿越周期，另外叠加低利率环境，去年750亿左右利润，对应20倍市盈率，乐观一点大概1.5万亿市值，也即股价1194元就很不错了。