尊敬的沙特ETF持有人：
您好！
今日，华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯交易型开放式指数证券投资基金（QDII）$沙特ETF(SH520830)$圆满结束募集。在此，我们向您表示由衷的感谢，感谢您对华泰柏瑞指数投资团队的信任和支持。
近些年来，“出海”逐渐成为各家企业寻找新增量的关键词。而不那么为人所知的是，已经有超过21000家中国公司在中东地区展业，也即，四分之一的出海企业都将中东市场纳入了营收版图，其重要性仅次于传统欧美发达市场以及新兴东南亚市场。（数据来源：百炼智能，长江证券）
中东，一个盛产“刻板印象”的地区。黄沙是贫瘠的意象，矿藏却是财富的代称，造物的无情与慷慨就这样在这片“两洋三洲五海”之地上交织，织就了繁盛的文明，也织就了百年的纷争。而当它抖落历史的尘埃向我们走来，我们或许会发现，许多所谓的偏见是那么不堪一击。
2022年，益普索的一项民调显示，91%的沙特人相信他们的国家正“朝着正确的方向前进”，为29个取样国家的最高水平，远超世界平均比例（36%）——足见“2030愿景”之效用。（数据来源：益普索全球顾问与摩根士丹利研究部，2022年10月21日至2022年11月4日，代表性取样29个参与国家的20,466名16-74岁成年人）
沙特是中东地区的核心经济体，传统经济增长模式与邻居们一样，是通过出口油气资源品换取外汇，再转换为国内政府消费和私人投资。在此情况下，国家GDP水平乃至股票市场的表现都与油价高度相关。随着全球能源转型及中东内部风险事件频发，经济的多元化发展与社会的现代化改革成为包括沙特在内的中东诸国呼之欲出的选择。
因此，沙特年轻的王储小萨勒曼掌权后，“2030愿景”横空出世。上至未来科技、基建地产，下至旅游运输、文娱活动，超级资本开支周期之下，沙特经济增速与结构出现大幅改善。
相较于其他谋求转型的经济体，沙特的优势在于强有力的资金支持——沙特公共投资基金（PIF），全球最大的主权财富基金之一，承诺到2030年投资超过9000亿美元的超大型项目，不仅在娱乐、旅游、可再生能源、再融资等十数个行业建立公司，还将数十家沙特交易所上市公司的股票纳入本地投资组合，全方位发挥着引领投资的战略作用。（数据来源：PIF年报）
除此之外，沙特还加大了招商引资的力度。据UNCTAD，2021-2023年间，沙特的外商直接投资相比全球产业转移的主要承接国东盟成员也不遑多让，甚至超过马来西亚、越南等东南亚经济强国，为其国内经济增长带来更多动力。
这种开放的姿态也体现在资本市场上。2015年开始，沙特股市对合格外国投资者开放。2019-2020年，沙特市场先后被纳入MSCI、富时罗素和标普道琼斯的新兴市场指数，并逐渐站稳脚跟，成为继中国、印度、韩国、巴西之后的重要成分。我们有理由认为，在上市渠道的畅通以及外资持股限制/自由流通量可能的调整下，沙特在各新兴市场指数中的权重可能进一步增加，吸引更多全球资金配置。
当然了，在增长问题成为全球核心议题的当下，一个拿得出3.3万亿美元投资计划（数据来源：NIS）、兼具“改革开放”雄心与发展成绩的市场本也足够引起国际资金的关注。
而从“2030愿景”的目标来看，这种增量机会将不仅仅局限在某一两个领域，意味着沙特市场的Beta可能更多是整体性而非结构性的。沙特ETF的底层资产正是富时罗素为国际投资者设计的沙特宽基指数，囊括了金融、原材料、能源、公用事业、通信等沙特优势产业的60家大中型上市公司（数据来源：富时罗素，20240531），或成为我们走进沙特市场的重要踏板。
在过去很长一段时间里，境内的投资者可能并没有太多跨境投资的意识。然而，当全球供应链的脆弱性显现，当全球贸易的壁垒高耸，当“不确定性”成为全球经济的“确定性”，单一市场投资的风险可能已经上升。所幸，在数十年相对和平的环境中崛起的一众经济体已经成为推动多极化的重要力量，也因此给国际投资者带来了更加多元化的选择。这种视野，在美股集中度到达历史相对高位、美联储降息有波折但方向清晰的情况下尤为重要。
此前，我们因潜在的技术增量布局中美科技板块也好，因新兴的产能增量布局东南亚或日韩也罢，其实都没有脱离中游制造与下游消费的立场。这当然无可厚非，因为数十年来的增长故事往往都是这样发生的。
但今时今日，无论是发达经济体出清的过程中供给刚性或取代制造产能成为利润再分配的重要因素，还是新兴经济体工业化与城市化对资源品提出的需求，乃至去法币化趋势下实物资产的升值迹象，都逐渐指向上游资源的不容忽视。沙特作为全球典型的资源国，其投资价值也就不言而喻了。在这一维度上，沙特ETF的诞生，更像是一块关键拼图的补足。
不知你是否穿行过沙漠？在流淌的黄沙之间，高大的棕榈树像是沙漠外露的心脏，向蓝天作一个宣告——再贫瘠的土地，生命也自有去处。向前走吧，已经是新世界了。
$沙特ETF(SH520830)$$东南亚科技ETF(SH513730)$$红利低波ETF(SH512890)$
#指数投资讨论圈#
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