随着夏日热浪的逐渐升温，财经市场的脉搏也迎来了全年最为活跃的旺季交易阶段。在当前经济景气略显稀缺的背景下，旺季无疑成为了市场关注的焦点与基本面分析的关键线索。
淡旺季规律：行业盈利的晴雨表
淡旺季，不仅是季节更迭的自然现象，更是行业盈利周期的真实写照。旺季之时，市场需求如潮水般涌来，产销两旺，企业收入飙升，行业景气度达到年度巅峰；而淡季，则是行业休整、蓄势待发的时期。
旺季不仅是企业盈利的丰收季，也是股价表现的重要驱动力。在旺季，行业内的佼佼者往往能够凭借出色的业绩，推动股价水涨船高，成为市场的宠儿。而淡季虽略显沉寂，却也是投资者布局未来、筛选潜力股的黄金时期。因此，准确把握行业淡旺季规律，对于制定有效的投资策略至关重要。
如何捕捉行业淡旺季规律？
观察行业在不同季度的营收分布，是揭示淡旺季规律的一把钥匙。当某一季度营收显著高于其他季度时，往往意味着该行业正处于旺季之中。
以白酒、啤酒举例，淡旺季形成了鲜明的对比。
白酒行业：春节效应下，一季度成为营收高峰期，旺季特征明显；而随后步入的二季度，则因节日效应减弱而进入淡季。
啤酒行业：夏日炎炎，音乐节、啤酒节、体育赛事等轮番上阵，三季度成为传统销售旺季，营收占比最高；而四季度随着气温下降，消费热情减退，进入淡季。
图：淡旺季行业图谱（基于各季度营收占比统计，不代表行业股价表现）
来源：Wind、兴业证券，截至：2024.6.30
TMT行业：四季度旺季效应显著
旺季亮点：四季度，电子新品潮涌，中秋国庆双节叠加“双十一”大促，消费电子与传媒行业迎来年度盛宴。计算机、通信行业订单密集确认，营收占比全年最高。
淡季特征：一季度则相对冷清，成为行业调整期。而二季度，出版、电视广播、数字媒体次旺季显现，影视院线则步入淡季。
消费行业：三、四季度旺季连连
旺季盛宴：四季度，传统消费旺季全面开启，除部分淡季行业外，多数消费品迎来营收高峰。三季度，高温与暑期效应下，啤酒、乳制品、出行链等需求旺盛。
淡季布局：二季度，空调、纺织制造等行业率先步入旺季，而一季度则主要受春节消费带动，白酒、黄金珠宝表现抢眼。
制造行业：四季度收官之战
旺季决战：四季度，军工、机械设备、光伏风电等制造行业迎来全年最繁忙时刻，营收占比显著提升。
次旺季接力：二、三季度，工程机械、汽车等行业次旺季接力，为全年业绩添砖加瓦。
金融地产：季节性波动明显
旺季轮动：地产与券商四季度旺季，受楼市“金九银十”及年末行情驱动。银行与保险则在一季度“开门红”中迎来旺季。
淡季蓄力：一季度地产券商淡季，四季度银行保险步入淡季，为下一年度蓄力。
周期行业：四季度旺季主导
能源与基建旺季：四季度，能源品及地产基建链化工品需求激增，建筑材料、钢铁有色等行业营收占比攀高。
次旺季接力：二、三季度，水电、化纤等周期行业次旺季显现，暑期出行高峰带动航空铁路运输增长。
淡旺季如何影响股价表现？
从近十年淡旺季行业的月度表现看， 3 月、7-8月、10-12 月是旺季行业表现更好的月份，而这些月份基本覆盖了全年最主要的旺季阶段，包括“金三银四”春季开工高峰、7-8 月暑期、四季度“金九银十”施工与消费旺季，这说明了旺季行业的确能够带来阶段性的超额收益。
7、8月份作为全年旺季交易有效性最强的阶段。随着生产、施工、暑期消费等需求的全面爆发，市场的旺季交易情绪将达到顶峰。从历史数据来看，这两个月是旺季行业全年超额收益最为显著的时期，无疑是投资者布局旺季行情的黄金窗口。
总结来看，旺季行业虽能带来超额收益，但并非所有旺季都值得追逐，也非所有行业都能在旺季中脱颖而出。我们应保持敏锐的洞察力与果断的行动力，以智慧之选，共赴股市的旺季盛宴。
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