短期内市场最主要的扰动因素在于央行卖债，其中有几个点需要关注：（1）操作规模方面，刚开始规模可能不大，若操作后收益率重新下行且持续保持在目标点位以下，则后续操作规模可能会逐渐提升；（2）操作节点，近期来看推进节奏可能较快且较为急迫，下周或将正式落地。
央行借券卖出操作更多可能是改变了债市波动节奏和债券持有结构，但可能比较难以改变“债牛”趋势。
站在中期角度，本次操作有望为曲线长端提供较好的配置机会，但需承受组合短期净值波动风险。央行操作短期内限制了长端收益率的下限，但或许并未改变市场看多债市的中期逻辑（基本面、资金面），站在中期角度来看，央行本次操作可能较难逆转收益率的下行趋势。
总的来说明显调整或许依然是机会。基本面逻辑（融资需求、房地产、生产比需求旺盛）没有动摇，债市中间的波动或也只是短期扰动。同时，当前股市也仍不明朗，可以考虑关注一下债基。
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