$耐世特(HK|01316)$  $浙江世宝(SZ002703)$  $浙江世宝(HK|01057)$  

1.自动驾驶对车转向系统的要求更高,单车价值量也更高,目前自动驾驶车转向系统龙头是耐世特,2023年营收接近300亿元。因为是港股,缺乏流动性,所以价值低估很正常。同样的A股浙江世宝市值接近90亿,而港股才16亿,差了80%。就是因为港股的流动性。如果耐世特在A股上市的话,应该至少是300亿市值的估值。

2.A股的话,车转向系统龙头是浙江世宝,浙江世宝营收规模和耐世特相比,属于是很小的规模了。然而市值差不多,这主要是因为A股和港股的区别。当然不能这样子比较,就好比美股禾赛的市值也比万集科技少很多,但是不影响禾赛的营收比万集科技高很多。而且浙江世宝毛利率比耐世特高很多,这个是个优点。

3.成为小米汽车的供应商,小米汽车有望成为头部新能源厂商,能够帮助浙江世宝放量增利。

4.募投R-EPS项目,规划产能30万套,在逐步投产中。满产后,有望显著增加营收。C-EPS 单车价值约 800-1000 元,R-EPS 单车价值约 2000-2700 元,EPS 产品结构迭代带来价值增量。我们取均值2500元每套,30万套可以给浙江世宝带来7.5亿的营收增量。

5.竞争格局,博世、采埃孚、日本精工、捷太格特、耐世特,浙江世宝。

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