黄金板块怎么看？

今天我们继续来聊聊黄金板块。

之前咱们聊过很多次影响黄金现货价格的因素，主要是黄金的避险属性、黄金的金融属性以及黄金的供需关系。

那么，最近这些因素有什么变化吗？我们一个一个来看。

首先，黄金有一定的避险属性。目前需要关注美国选举的进展，还有地缘冲突等等的不确定性，这些因素有可能进一步影响黄金现货价格的走势。

其次，从金融属性来看，黄金的现货价格会受到美国加息和通胀状况的影响，对金价影响较大的可能是美联储的动态。

黄金现货价格的走势与美联储降息的预期或较为相关。如果未来美联储开启降息的话，那美元的价值可能会降低，国际金价主要是以美元计价的，这样或就需要用更多的美元买到同样份量的黄金，黄金现货价格可能会迎来上涨。

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那么，美联储能否降息、如果降息什么时候降息，主要还是要看美国的通胀和就业指标，如果相关的经济指标都出现回落，经济数据显示衰退临近，那么美联储降息的可能性就可能会加大。

反映美国经济情况的数据挺多，比如美国公布的今年6月ISM制造业与非制造业指数，其中制造业PMI录得48.5，低于预期的49.1以及5月前值48.7，非制造业PMI录得48.8，大幅不及预期的52.6以及前值的53.8。从分项来看，二者价格与就业分项均出现明显回落。（信息来源：《中邮·宏观|美国就业市场降温，美国经济衰退预期再起》，发布时间20240709）

另外，美国今年6月份新增非农就业20.6万人，略高于市场预期的19万人，但连续数月美国就业数据向下修正，引发市场对美国非农就业人口数据质量的担忧。5月和4月连续两个月非农就业人数大幅下修，两个月合计较修正前减少11.1万人。6月失业率从4.0%升至4.1%，高于市场预期的4.0%。数据发布后，CME美联储观察工具显示今年9月降息的概率上升至70%以上。（信息来源：民生证券《6月非农:繁花落？降息定？》，发布时间20240706）

美联储降息预期升温，有可能进一步刺激黄金现货价格。

最后，我们来看下黄金的供需情况，金价上涨的历史趋势中也有各国央行的影响。长期来看，如果美元的信用下降或也会增加对黄金的需求，部分央行正在逐渐摆脱对美元的依赖，买入黄金储备来置换美元资产。

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一年多来，我国央行是购入黄金的大户，截至今年4月末，我国央行已经连续18个月增持黄金了（数据来源：国家外汇管理局，截止时间20240430）。不过6月末我国央行黄金储备7280万盎司，连续两月保持不变。（信息来源：国家外汇管理局，发布时间20240706。历史数据不代表未来，请投资关注相关投资风险。央行购买黄金历史行为仅供展示和参考，不作为投资者投资的依据和建议。）

当然，也不用惊讶，这事早有预兆，因为在此之前我国央行黄金增持规模已经连续几个月走低（见上图）。暂停黄金增持呢，可能是因为短期内金价涨幅高，导致央行买入黄金的成本变相提高，或出于成本考虑的因素暂停增持。

虽然我国央行暂停增持黄金，但世界黄金协会的数据显示，世界各国央行对黄金的需求连续第二年上升。（信息来源：世界黄金协会，发布时间20240618）

而且从历史上黄金现货价格与我国央行增持情况来看，我国黄金占储备资产比例来看可能仍有较大空间。

（数据来源：Wind，时间区间19991231~20240630。历史数据不代表未来，请投资关注相关投资风险。央行购买黄金历史行为仅供展示和参考，不作为投资者投资的依据和建议。)

说完了金价，咱们再来说说黄金相关股票的情况，相对于商品而言，黄金相关股票的波动还受到公司基本面、估值因素等多重影响。目前，申万贵金属指数PE（TTM）36倍，处于过去10年约25%分位，市净率3.4倍，处于过去10年约70%分位。贵金属行业具备一定的周期价格驱动属性，也要考虑黄金等贵金属的价格预期是否已经包含在相关股票的股价之中。（数据来源：wind，截至2024年7月5日）

那么好了，你觉得黄金板块怎么样？

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#黄金居然跌了##神秘资金抄底，A股异动，什么信号？#