证监会批准中证金自7月11日起暂停转融券，存量转融券合约9.30之前了结。交易所融券保证金率由80%提升至100%，私募基金由100%提升至120%，7月22日实施。
对此华创证券点评：
市场端：一定程度上有利于提振市场信心。目前市场融券余额318亿元，转融券余额296亿元。转融券暂停并整体调高融券保证金率，一定程度上有助于市场情绪提振。年初以来市场融券余额已由692亿元降至318亿元。
量化端：主要是股票多空策略可能受到一定影响。暂停转融通，券源只剩券商自有券及场外券源，这两类券源规模都不大，供需不均下融券成本或将提升；由于保证金率提高，资金利用效率降低，多空策略综合收益降低。综上，多空策略规模或将萎缩，超额收益降低。多空策略可能转而变为市场中性策略。
不过，华创证券指出：多空策略规模下滑对市场整体影响不大：
1）个股上，影响有限。多空策略收缩会产生部分个股上涨及部分个股下跌。但近期调研估算多空策略整体规模在500亿元左右，在给予足够时间周期以及监管并未直接叫停融券政策下，总体不会对市场产生显著冲击。
2）交易量上影响有限。受过往券源影响，多空策略频率不算高，且暂停融券可能会让多空策略转为市场中性策略，资金大概率仍留在市场，不会产生过度市场冲击。
3）但此举对普通个人投资者的情绪或有较大提振。
一方面及时持续回应了投资者对融券与转融券的关切，有助于稳定市场参与者预期，加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度；
另一方面，适当制约机构在信息、工具运用方面的优势，切实保护中小投资者合法权益，维护公开公平公正的市场秩序。
通过近大半年对融券和转融券业务监管，融券、转融券规模累计下降64%、75%，相比于A股市场整体的交易体量，此次融券规则调整对A股市场的交易影响较小，有助于保障市场稳定运行，增强市场内在稳定性。
$上证指数(SH000001)$
#转融券业务暂停，A股影响几何？#
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