停止转融券的本质以及影响

简单来讲:

停止转融券的本质就是拉长做多时间差，让多头与空头在博弈上面让多头占据时间和空间优势，主观上让投资者做正面选择，符合股市长期投资本质。

停止转融券，仍然可以融资。

但是这里面有几个变化:

第一，融券成本增加。

融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。

换句话讲，你融券做空的风险大大增加，且时间维度上面，如果你做空，很可能出现大面积再次爆仓或者亏损局面，因为市场上面风向标一旦发生改变，多头大于空头，做空难度系数增大。

第二，量化短线交易减少。

因为停止融券以后，量化私募中的股票多空策略受到较大影响，多空策略规模可能萎缩，超额收益降低，部分多空策略可能转而变为市场中性策略，导致量化的根本性发生改变，股价稳定性更好。

第三，市场本质没有改变。

不论融资融券停止以后，这个市场的本质没有改变，仍然是博弈多空。

股价上涨仍然是资金推动产生大量泡沫，只有真正的资金才能够改变市场变化，而资金的做多才能够驱动股价上涨，这得益于企业本身以及经济结构化的问题。

第四，牛市的出现需要认清本质。

牛市的上涨，是整个市场的结构平衡化，而不是单一的品种上涨。

目前A股存在巨大的问题是银行、保险、石油等垄断企业的占比太大，任何一次牛市的出现，都是共振上涨，相互驱动，而不是如银行在高位，而其他上市公司在底部趴着，然后跷跷板形势。

所以，我个人认为，目前经济发展，只有银行这样的企业股价下跌，释放大量的资金进入民营企业，让整个市场经济活跃，才能够出现真正的牛市，不然任何政策是会昙花一现。

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