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昨天,证监会宣布暂停转融券业务,换句话说,就是暂停这部分做空了。结果今天A股果然大涨了!
但,问题来了,这种政策性限制,上涨会持续吗?
回答这个问题之前,可能很多朋友对于转融券还不是很了解,梅姨简单解释下。
要了解转融券,大家需要先知道,融资融券业务。
1、融资融券
融资融券就是我们常常听到的两融。关于两融,其实你只需要明白一件事,融资融券实际上是一种杠杆行为。
我没这么多钱,我就去借钱,这就是融资;我没这么多证券,我就去借证券,这就是融券。
无中生有,借钱借券,可不就是加杠杆嘛。这是它的第一个特点。
这里多说几句,融券的“券”可以是股票,也可以是ETF,而这里的ETF既有股票型ETF,也有债券型ETF。
以上交所为例,下面是其7月5日刚刚公布的融资融券标的证券的部分名单:
其中股票一共1000只,这里就不多列举了。
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其中ETF一共196只,有主流的宽基ETF,如300ETF、500ETF,也有各个行业ETF。
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除了股票ETF,还有债券ETF。比如国债ETF、转债ETF,以及城投债ETF、政金债ETF等。
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而且,除了投资A股的ETF,还有投资香港及海外的ETF。比如恒指ETF、标普500ETF、日经ETF等。
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为什么要多说这些呢?这样我们就会知道,融券背后的人都可能有谁,这点我们后面再说。
那有朋友可能就问了,好端端的,我为什么要加杠杆这种危险的东东呀?
咳,因为你觉得可能会赚更多呗!那融资融券是怎么赚钱的呢?
比如融资,如果你觉得A股票以后一定会大涨,就想趁现在还便宜的时候多买点。可惜呀,手里没钱啊!那怎么办?那就问证券公司去借钱。
然后,未来A股票真的涨了,赚的钱除了还借的本金和利息,剩下的就都是你的盈利了,真香。
当然,如果A股票未来没涨反跌,那就是另外一个被平仓的故事了,呜呜……
所以,融资本质上是看多买多。
那融券呢,比如B股票,现在价值100元/股,但你觉得未来它一定会大跌。可你手里又没有这货,于是你就问证券公司去借B股票,然后拿到市场上以100元的价格卖了。
然后你就等啊等啊,B股票果然跌了,直接跌到30元。这时候你再把之前卖掉的股票买回来还给证券公司,这中间70元的差价真是美滋滋。
当然,同样,如果你看走眼,最后涨了,那也将是另外一个悲惨的故事了。
所以,融券本质上是看空卖空。
所以融资融券实际上是做多做空的一个工具,这是它的第二个特点。
当然了,你借钱融资也好,借券融券也罢,都不能空口无凭就借给你,是需要你提供一定的担保的,也就是要交一部分保证金。
像昨天的政策,融券保证金比例也上调了。证券交易所融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。也就是说,你再融券,要提供更多的担保才行。
了解了融资融券,下面我们来说说昨天暂停的转融券。
2、转融资转融券
谁都不是绝对的大地主,大家有没有想过,如果证券公司没钱、没券借给你呢?
这时候证券公司就只能像更大的地主去借钱、借券了。
而这上面更大的那位,就是中证金融公司了,全称中国证券金融股份有限公司。
有意思的是,它的股东都有谁呢?
它的股东有:上海证券交易所、深圳证券交易所、上海期货交易所、中国证券登记结算有限责任公司、中国金融期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。
嗯,开场子的才是最大的地主呀~
中证金融公司把钱借给证券公司,就叫转融资;把证券借给证券公司就叫转融券。昨天暂停的就是这个转融券啦。
像融资融券统称两融一样,转融资和转融券统称转融通。
3、为什么有人愿意把手里的券借出去?
前面,梅姨说了,融券的标的可以是股票,也可以是基金。大家想没想过,为什么会有人愿意把手里的券借出去?
能做转融券的基本只有几个角色:大股东、高管、基金、券商、投资机构等。
那你说,他们转融券的目的是什么?是为了赚那点融券利息吗?当然也是,但肯定不是主要原因。
如果是大股东借出手里的股票,很难不让人遐想。之前不就有大股东通过转融券把手里的限售股绕道减持吗?自己都做空自己,确实很难让我们这些散户相信公司发展会更好不过,好在,今年5月,监管对大股东转融通做了限制。
如果是基金做融券呢,也不明所以。你配置这部分股票是因为你看好他们会涨,现在你又把你手里的股票借出去,让别人拿去做空。这不是在对冲自己的配置吗?就很难不让人怀疑有什么上不了台面的原因了。
咳咳,关于这部分说多了不好,就不说了。
还是回来说说为什么今天大涨吧!
4、为什么大涨?能持续吗?
得嘞,暂停中证金融公司转融券业务,就从源头上减少了做空的力量,今天大涨,也不足为奇了!
有人可能会说了,转融通做空的力量这么强大吗?一暂停就涨了?
其实这股做空力量说小也小,说大也大。
根据WIND数据,截至7月9日,A股融券余额仅剩318.38亿元,与去年末的715.97亿元相比,已经下滑了55.53%;转融券余额为296.04亿元,与去年末的1104.17亿元相比,下滑73.19%。
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相比A股80万亿市值,每天日成交额即便现在只有6、7千亿的情况下,这几百亿的融券和转融券余额与之相比,都是小巫见大巫的。从绝对值上来说,它的力量确实是小的。
但是,这个游戏,怎么说呢,它是一个可以循环操作的游戏。
10元的时候我借券卖空,砸到5元我还券。然后我再借券卖空,砸到3元我再还券,一直循环。股价就从10元砸到了3元甚至更低……
所以虽然只有两三百亿的余额,却可能释放出放大很多倍的做空力量。
所以,这就是为什么几百亿的转融券余额就能让A股大涨的原因了。
除此之外,证监会暂停转融券也是在释放一种做多的信心。而信心这种东西,在现在的市场是如黄金般宝贵的东西。
至于你说,这种大涨会不会持续呢?
很难说啊减少做空,不代表就有上涨的动力呀!A股涨不涨,说到底还是要看未来中国经济发展给不给力了,只有企业都盈利赚钱了,上涨动力才足吧~
#做空力量受限,A股这波能涨到哪?##转融券业务暂停,A股影响几何?#$创业板综ETF万家(SZ159541)$$1000ETF(SZ159629)$$300ETF(SZ159300)$
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