巴菲特指标触及危险水位：美股股民活在上涨泡沫中

“股神”沃伦·巴菲特曾经青睐的一个市场指标正向投资者发出警告。

这一指标就是以代表美国股票总市值的Wilshire 5000指数与美国国民生产总值（GNP）之间的比值。2001年时，巴菲特表示这一指标“可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一衡量标准。”

巴菲特认为，如果比值过高，意味着市场的泡沫风险越大。在那以后，该指标也被称为“巴菲特指标”。由于美国GDP和GNP之间的实际差异极小，因此在测算时，GNP逐渐被GDP取代。

一般而言，若“巴菲特指标”小于50%，代表股市被严重低估；位于75%至90%代表估值较为合理；超过115%则是被严重高估。

2024年7月初，该指标升超200%，达到2022年年初以来的最高水平，严重高估。

巴菲特指数 & 标普500指数来源：MacroMicro

对冲基金Seabreeze Partners Management创始人兼总裁Doug Kass表示，“近两年前，这一比例曾升至前所未有的水平，这本应该是一个非常强烈的警告信号。”

虽然巴菲特本人近年来已很少提及这项指标，但Kass这类投资者仍在使用它来帮助确定股市的位置。事实上，该指标长期来看确实比较可靠，在1987年、2000年和2008年三次重大爆发前也是如此。

Kass表示，一般来说，当该指标达到其长期平均值的两倍标准差时，投资者就应该开始注意，而现在，它正处于这个水平。“巴菲特指标”对Kass较有吸引力，对比来看，他倒是对巴菲特提到的一些其他财务指标持怀疑态度。

目前，“巴菲特指标”并不是唯一一个反映股市估值过高的信号，Kass表示，包括过去12个月的市盈率、市销率和企业价值与销售比率在内的其他流行估值指标，都较历史平均水平高出90个百分点。

附：

威尔逊5000指数(Wilshire 5000 Index)前称为威尔逊5000证券指数(Wilshire 5000 Equity Index) 。由威尔逊协会(Wilshire Associates) 创立于1980年，现已超过7500家成份指数股股数。威尔逊5000指数并不只涵盖5000支股票。该指数已涵盖超过7500支股票。由于涵盖面广许多美国投资者称该指数为“市场总指数”。威尔逊5000指数是全球最大的指数。该指数涵盖所有在纽约证券交易所(NYSE)和美国股票交易所(AMEX) 上市的股票和绝大多数在那斯达克市场交易活跃的股票。