摘要：昨日指数全面上行，A股四宽基指数（沪深300、中证A50、创业板指和科创板50）均涨超1%，全市场近5000只个股上涨。市场呈现普涨反弹格局，量能明显提升，光伏、锂电板块、CRO、有色等方向均迎来大涨。行业上看，昨日商贸零售、有色金属、基础化工涨幅居前，仅银行行业下跌-1.58%。
一、指数走势点评
总体来看，昨日指数高开高走。指数全面上行，创业板指、中证500、沪深300、科创50、上证指数、上证50涨跌幅分别为2.06%、1.97%、1.14%、1.08%、1.06%、0.61%。两市成交放量，赚钱效应较好。全A个股4987家上涨、313家下跌，两市成交额7871亿，较上个交易日放量1095亿。
主要影响因素：转融券业务暂停，市场做空动力或降低，助力投资者信心修复。7月11日起暂停转融券业务，多空策略规模或将萎缩，有助于稳定市场情绪，提升市场的稳定性和上行能量。受消息面影响，大盘全线走高，微盘股指数大涨4.2%。7月10日，美联储主席鲍威尔释放降息信号，期货市场预计美联储9月降息概率升至77%。在周二的国会证词中，美联储主席承认了就业市场的降温，同时指出通胀仍高于美联储2%的目标，但有所改善。或受影响，黄金价格反弹，黄金板块上涨。
行业上看，昨日商贸零售、有色金属、基础化工涨幅居前，分别上涨4.09%、3.80%和2.96%；仅银行行业下跌-1.58%。盘面看，市场呈现普涨反弹格局，全市近5000只个股上涨，量能明显提升，阶段性超跌板块成为领涨主力，光伏、锂电板块、CRO、有色等方向均迎来大涨。
焦点板块方面：
1、市场重新交易“软着陆”预期，黄金、有色等周期股反弹。中信期货表示，本周，鲍威尔鸽派措辞释放，巴以冲突重启谈判等显示，总供给与总需求关系再度缓和，在美国重新修正非农数据的背景下，贵金属和有色价格重新走强。
2、各地陆续出台利好政策，智能驾驶、网约车概念股走强。消息面上，上海市发改委提出，将创新车联网技术赋能，推动相关平台、功能及政策优先在新城落地。此外，北京市经信局近日就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见，拟为L3级及以上自动驾驶汽车市场主体提供清晰、透明、可预期的制度规范。
二、宏观要闻
1、中国证券金融股份有限公司：7月11日起暂停转融券业务
7月10日，中国证券金融股份有限公司发布通知，为维护市场稳定运行，进一步加强逆周期调节，决定自2024年7月11日起暂停转融券业务。存量转融券合约可以依法存续和展期，但不得晚于2024年9月30日归还了结。
2、国务院：同意在沈阳等6个城市暂时调整实施有关行政法规和经国务院批准的部门规章规定
7月11日，国务院发布公告，自即日起，在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市等6个服务业扩大开放综合试点城市暂时调整实施《民办非企业单位登记管理暂行条例》、《旅行社条例》、《娱乐场所管理条例》、《营业性演出管理条例》、《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》的有关规定。国务院有关部门、相关省市人民政府要根据上述调整，抓紧对本部门、本省市制定的规章和规范性文件作相应调整，统筹发展和安全，建立与服务业扩大开放综合试点任务相适应的管理制度。国务院将根据相关城市服务业扩大开放综合试点情况，适时对批复内容进行调整。
3、我国成功搭建国际首个通信与智能融合的6G试验网
中国工程院院士、北京邮电大学教授张平团队基于通信与智能融合的多项关键技术，搭建了国际首个通信与智能融合的6G外场试验网，验证了4G、5G链路具备6G传输能力的可行性。这一通信系统，设计智能而简约，其容量、覆盖、效率三项核心指标也有了显著提升。这一成果及其创新理论以论文形式发表于我国通信期刊《通信学报》上。相较于5G，6G具有更高速率、更低时延、更广的连接密度，还能实现通信与人工智能、智能感知的深度融合。
三、策略观察
应如何看待近日公布的6月通胀数据？招商证券在点评中表示：
CPI：同比回落，食品项边际下行。6月CPI同比0.2%，与上月回落0.1个百分点；环比-0.2%，前值-0.1%。在连续两个月环比下行后，当月同比增速中今年新涨价因素已降至0.0%，翘尾因素为0.2%。本月CPI增速回落主要受食品项价格边际下行的影响。由于近期应季蔬果产量充足和集中上市，鲜菜、鲜果价格下降幅度较大，是6月食品CPI的主要拖累项。非食品CPI与上月持平，环比涨价贡献主要来自房租、通信和医疗保健，其中通信工具分项的价格反弹幅度较为明显。
PPI：同比延续回升，环比由正转负。6月PPI同比-0.8%，较上月回升0.6%，其中翘尾因素影响为-0.1%，新涨价因素影响为-0.7%；环比-0.2%，环比增速由升转降，再度跌至负增长区间，生产资料价格环比变动为-0.2%（前值0.4%），生活资料价格环比变动仍为-0.1%（前值-0.1%），生产资料价格环比走弱对6月PPI形成拖累。中上游的原料采掘和加工行业价格水平进一步改善，对6月PPI同比回升形成正向贡献。偏弱的居民消费导致PPI上下游传导机制依然不通畅，下游消费品PPI表现仍然偏弱。
7月展望：CPI、PPI同比增速有望温和回升。
（1）展望7月CPI，推动价格水平同比增速回升的积极因素较多。猪肉价格仍有进一步上行空间，继续为当前表现偏弱的食品项CPI提供支撑。6月以来南北方地区的极端天气影响蔬菜、水果供应节奏，鲜菜、鲜果分项价格或有所企稳。全国大部分地区已进入夏季，气温持续上升，用电高峰即将来临，电力价格也将出现季节性回升。此外，国际原油价格回升的影响也会逐步向国内汽油价格进行传导。7月初以来，多项高频数据显示居民出行活跃度有所增加，夏季出行高峰能否对出行、娱乐等线下商品和服务价格形成提振将决定CPI回升的幅度大小。
（2）展望7月PPI，一方面去年同期增速仍然处于较低位置，7月翘尾因素的影响有望收窄至0.0%左右，低基数效应继续支撑PPI同比增速改善；另一方面，随着地产一揽子政策发力和地方专项债项目加速推进，叠加地缘政治及供给约束下的国际大宗商品涨价预期催化，促使国内中游、上游工业品价格继续回升，支撑7月PPI继续上行。但考虑到当前经济基本面依然较弱，上游PPI向下游传导存在阻塞，上游大宗商品涨价可能会侵蚀部分中下游厂商利润，导致其PPI改善幅度有限。因此，整体的PPI大概率保持温和回升态势，短期内生产资料价格可能依然强于生活资料。
（招商证券《6月通胀点评：通胀结构延续分化》，2024/7/10，不作为任何投资建议。）
四、行业聚焦
昨日，商贸零售行业涨幅第一。
东吴证券在商贸零售行业跟踪周报中表示，“消费税改革或有推进，建议关注可能受益的免税和百货板块”。具体分析如下：
现行消费税框架：第三大税种，主要在生产环节对特殊消费品征收的中央税。消费税纳税人是在境内生产、委托加工和进口应税消费品的单位和个人，纳税人在生产、批发或零售环节销售应税消费品时，按规定缴纳消费税。消费税征税对象是特殊消费品，目前包括烟、酒、油、车等15个税目，目的在于调节高污染高能耗、不可再生资源、奢侈品等商品消费，并筹集财政收入。消费税实行从价计税（一般应税消费品）、从量计税（啤酒、黄酒、成品油）以及从价和从量复合计税（卷烟、白酒）的办法计算应纳税额。根据财政部数据，2023年国内消费税收入1.6万亿，占税收收入9%，是我国第三大税种，全部归属中央财政收入。
消费税改革方向：后移征税环节及下划地方。2019年9月26日，国务院发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，提出消费税改革，结合《消费税法（征求意见稿）》等文件及重要会议表述，总结消费税改革方向主要有：1）征税环节后移：将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革；2）下划地方：存量部分核定基数上解中央，增量部分原则上将归属地方；3）调整税目及税率：预计主要针对奢侈品或高档服务等调整税目和税率，调节消费行为，增加税收收入。
免税和百货板块或受益于消费税改革。一方面，考虑到在相同税率下征税环节后移导致应税销售额增加，以及部分奢侈品或被纳入消费税征收范围，有税渠道的奢侈品存在税负增加和终端价格提升的可能性，因此免税渠道的同种商品性价比边际提升，故消费税改革可能利好免税商。另一方面，若消费税征税环节后移至零售环节，且地方政府分享税收收入的增量部分，地方政府将加大力度促进本地消费，从而拓展地方收入来源，因此消费税改革可能利好百货公司。
（东吴证券，《商贸零售行业跟踪周报：消费税改革或有推进，建议关注可能受益的免税和百货板块》，2024/7/7，不作为任何投资建议。）
数据来源：Wind、同花顺等，截至2024/7/11
资料来源：Wind、同花顺、财联社、中国证券报等，2024/7/11
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