有望开启新一轮增长
展望未来，“精细化出海+拓品类”是中国CXO下一个五年重要增量机遇。先来看精细化出海。出海对于国内CXO企业而言依旧是必选项，目前到了考验CXO企业全球化布局的深入度和精细度的关键战略机遇期。为了摆脱属地化贸易制裁并深入拓展全球市场增量，国内CXO企业正利用自建、并购等方式进行产能出海，
除美国外，包括欧洲、新加坡在内的产能建设正在快速推进，以期拓展东南亚、中东等新兴战略客户，深挖当地CXO服务发展潜力。再来看拓品类。近年来，仿制药、ADC、中药等CXO细分领域因需求的持续高涨取得了较好的增长，多肽、细胞与基因治疗、核药等前沿新兴领域的CXO服务亦逐步受到关注。包括GLP-1减肥药、CAT-T细胞疗法、AAV基因疗法及RDC等前沿新药的持续爆火，催生了巨大的市场空间，又因其技术难度较大，具有较高的研发、生产壁垒，CRO、CDMO等服务自然成为了刚需。
国内CXO企业正快步向新兴领域延伸，拓展新品类，并加快相关布局，希望承接全球相关产能需求。总结一下方正证券的论述，在全球创新药投入持续高涨的背景下，中国CXO产能持续向外转移，拓展市场并分散风险，有望持续崛起。
从部分CXO公司发布的业绩预告来看，似乎最坏的时刻也已经过去。以凯莱英为例，2024年上半年公司预计实现营业收入26.6亿-27.4亿元，同比下降40.72%-42.45%；实现净利润4.8亿元-5.5亿元，同比下降67.39%-71.54%。尽管凯莱英的数据看起来较差，但业绩预告指出，在境内外生物医药融资环境持续低迷的情况下，公司营业收入剔除上年同期大订单影响后实现微幅增长，其中小分子CDMO业务剔除大订单影响后同比仍保持正增长。此外，公司上半年新签订单同比增长超过20%。免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！风险提示：
1、国内CXO企业产能过剩风险；
2、海外高利率环境持续时间超预期风险；
3、地缘局势风险；
4、行业投融资不及预期风险；
5、国内外药企研发支出不及预期风险；
6、CXO产能加速向印度和拉美转移风险；
7、海外设厂扩张不及预期风险；
8、全球新药研发不及预期风险等。本期道达研选的参考研报如下：方正证券-医药生物行业深度报告：中国CXO行业下一个五年~全球化与新增量并存的高质量发展新阶段信达证券-医药生物行业2024年中期策略报告：全能增长有望前低后高，估值底部守望柳暗花明明
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