《原来如此啊！》

2024年是我国商业银行永续债的首个赎回年。据中国债券信息网2024年1月2日发布的公告，将有包括中国银行、民生银行、工商银行、农业银行等在内的15家商业银行面临无固定期限资本债券赎回，总计规模近5700亿元人民币。

其中，中国银行已于2023年12月29日发布“19中国银行永续债01”赎回权行使公告，并在2024年1月29日全额赎回400亿元永续债。

永续债并非“真永续”，虽然理论上可以永久存续，但在发行时通常按照“5+N”的形式，设置了第五年可选择行使赎回权的条款。部分银行未行使永续债赎回选择权的原因主要有：其并不包含二级资本债的“资本衰减”条款；赎回之前需报监管审批同意；能够顺利新发永续债进行替换或是满足即便赎回也能保持“明显高于”监管资本要求的充足率。若不赎回，不仅要承担5年后基准利率的不确定性带来的融资成本上升风险，也可能产生负面影响。

面对永续债赎回及资本新规的考验，不少银行已提前采取措施应对。例如，农业银行今年将面临两期永续债赎回，额度共计1200亿元，其于2023年8月获批发行4500亿元资本债，可在两年内随时发行永续债和二级资本债。

根据中信证券的测算，假设2024年永续债全部到期赎回，预计2024年国有行二永债（二级资本债、永续债）净融资或在5000亿元左右，按照国有行占新发资本债80%的比重线性外推，2024年银行二永债合计净融资预计在6250亿元，发行规模或超1.7万亿元。

此外，工农中建四大行还将迎来2万亿左右的次级债“新品”——TLAC（总损失吸收能力比率）非资本债，以满足总损失吸收能力比率（TLAC）要求。

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我认为怪不得庄家要急于拉升股价出逃呢？原来如此啊！