今天猪肉板块终于迎来像样的反弹，$畜牧养殖ETF(SH516670)$上午涨1.47%，其中猪企两大龙头贡献了较多涨幅——温氏股份上涨4.98%，牧原股份上涨3.44%。
对猪肉板块支撑最明显的，仍是近期猪企们的业绩预喜：以两大龙头为例，温氏股份在2024年上半年有望实现净利润12.5亿-15亿，牧原股份同期7-9亿。
在生猪主力期货近期再度涨至18000上方（隐含猪肉价格18元/KG）后，机构们对猪企龙头的盈利预期也更加乐观。
华泰证券认为，牧原股份二季度养猪业务盈利约32.5~34.5亿元、头均盈利约195~215元，明显优于行业自繁自养生均盈利109元的水平。与此同时，该机构上调牧原股份2024年归母净利润至188亿元，即今年归母净利润同比增速将达541.44%。
要知道，牧原股份在业绩最好的2021年，全年归母净利润也仅133亿，如果预测成真，牧原将是创纪录的盈利水平。该机构如此乐观的原因，还是预期龙头下半年成本下降、猪价上行、出栏量环比大幅增加，也就是量价齐升。
按照目前猪价，以最乐观的情形简单测算一下：当前全国外三元生猪在18.6元／kg左右，牧原股份14元/KG的成本对应毛利润为4.6元／kg；而牧原股份上半年生猪销量3238.8万头，根据其全年出栏目标估算，预计下半年销量将达到3361.2至3961.2万头，按照头均110公斤出栏体重计算，头均盈利约506元，上述3361万头的出栏量对应毛利润在170亿元左右，叠加上半年的盈利就很接近180亿了。
不过，其他机构似乎没有这么乐观，比如华安证券给出的2024E归母净利润是130亿，Wind一致预期的同期数据是140亿左右，主要在于机构对于猪价的走势预判存在较大分歧。
但总得来说，猪企龙头上半年扭亏已是确定性事件，如果下半年猪价保持在当前位置附近，牧原股份等龙头的业绩是有可能达到机构的预期的。对于猪周期的行情，或许可以期待一波，可借助畜牧养殖ETF（516670）等“含猪量”高的指数基金提前布局。
$牧原股份(SZ002714)$$温氏股份(SZ300498)$#程序化交易将降速降频？影响几何？#
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