中药：医药中的高股息

首先给大家看一则消息：就在茅台降价的传闻甚嚣尘上之时，中老年人的茅台——“急救神药”安宫牛黄丸涨价的消息上了热搜。

冰火两重天，一边是高端白酒降价，一边是高端中药涨价。这背后折两个真相：

1、养生不降级。酒可以不喝，药不能不吃。现在人也想明白了，与其攒大钱去医院治病，不如花小钱养身。中药比西药更受日常养生爱好者的欢迎，这片市场巨大。

2、中药是一种粘性很强的消费。因为药效温和、安全度高，导致它可以脱离医院而存在，消费者们可以在药店、网上轻易买到非处方中药制品，就跟买一袋盐和一瓶酱油是一样的。

养生标配，粘性很强，天选之子啊~今天，我们来聊聊中药。

【中药产业链拆解】

截至7月12日，目前A股一共有70家上市中药公司，市值中位数为52亿，100亿市值以下企业占67%，中小企业偏多。

从产业链角度来看，中药产业链主要分为上游的中药材、中游的中药制造、下游的中药消费等。

1、上游：主要是中药材的种植和流通，包括种药材、销售药材的厂商。

2、中游：主要是中药制造，研发、生产各种中药，将中药材变成大家方便使用的片、饮等，这一块也是品牌溢价高、市场竞争比较激烈的环节。

3、下游：主要是中药的零售，包括药房、互联网药店、各种中医馆、中医院。

从行业看，龙头企业主要集中于中游的中药制造环节，诞生了许多大家耳熟能详的品牌。

【医药中的高股息】

之所以将高股息放在前面讲，是因为这块是是中药板块当前被人提得比较多的投资价值。先下结论：如果你想投药，又想投高股息，那么中药就是你的菜了。

对比发现，一直以来中药板块的股息率都要高于医药生物大板块，说中药是医药中的高股息板块没错了吧。

中药板块股息率高，和中药的央国企权重占比较高有关。通过统计我们发现，中药板块央国企权重占比超40%，而整个医药生物板块，央国企权重占比仅为17%。中药是医药央国企的主战场！

股息率高，就有了安全垫。所以中药近3年的走势要远远好于医药生物大板块，超额收益率达到30%。中药，是医药中的避险资产没错了。

【超稳定发挥的选手】

从数据看，过去10年来，中药确实是一个发挥稳定的行业。过去10年来，中药板块稳步增长，营业收入增长126%，复合增长率约为9.5%；净利润增长164，复合增长率为5.7%。

大家不要小瞧这个增速，前面我们已经说了，中药是医药中的高股息板块，对于高股息板块，主打的是一个“稳”字，每年增长个近10%，已经很了不起了。

再来看看ROE（净资产收益率），这是巴菲特老爷子最爱的选股指标。过去10年中，中药板块ROE好于生物医药整体大板块的概率为70%。这表明，中药的赚钱能力在医药大赛道中是非常可观的。

消费需求稳定、增长稳定、赚钱能力稳定，中药就是这样一个行业——稳！

【中药迎来黄金发展机遇】

如果前面一部分说的是中药的“稳”，那么现在就要说说中药的“机”了。

1、中药扶持政策不断

政策层这几年格外“偏爱”中药，政策利好不断。这里面有内循环和民族文化自信的因素在，创新药被海外把持，有“卡脖子”风险，先把老祖宗的中药扶持起来。

2、 药店市场空间广阔

集采虽然让院内中药的营收增长速度出现下滑，但是院外市场的增长被很多人看好。医药中有一大类OTC（over the Counter），也就是非处方药，大白话就是你能随便在药店、网上药店买到的药。OTC主攻院外市场，既可以集采免疫，同时兼备消费属性和强粘性。中药效温和、副作用低，可以脱离医院和医生而存在，因此成为OTC主力。高频、走量，这是中药的另外一重机遇。

另外就是，现在北京开始施行医保院外支付了，也就是说可以用医保账户的钱，去药房和线上药店买一些纳入医保的药。这一块会给中药OTC带来机遇。

【总结】

从行业特点来看，中药板块央国企权重占比较高，属于医药中的高股息板块，因此有不错的安全垫。从行业基本面来看，中药行业稳中有机：回顾过往，行业稳定增长，赚钱能力不错；放眼未来，政策扶持不断，院外OTC市场持续发展，给中药带来黄金发展机遇。

如何布局中药板块？市面上一些比较常见的指数基金供大家参考：

附：网格“信号灯”

今日无触发。

网格交易参考：《小白都能看懂的网格交易！》

$半导体ETF(SH512480)$$科创50ETF(SH588000)$$白酒基金LOF(SZ161725)$

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