2024年以来，在国内经济不确定性以及海外股市、通胀高企的背景下，出于避险的考虑，国内掀起贵金属投资的热潮。贵金属的表现也确实不负众望！上半年，纽约黄金期货上涨12.80%，白银涨幅更大，为22.21%。
下半年，贵金属继续被市场普遍看好，而白银有望继续跑赢黄金的表现，主要基于2大重要利好。具体来说：
首先，美国6月通胀超预期回落，货币政策转向指日可待。根据美国劳工部7月11日发布的6月通胀数据，CPI同比3.0%，低于预期值3.1%和前值3.3%；核心CPI同比3.3%，低于预期值和前值3.4%；且CPI四大分项(食品、能源、住房和商品)均低于预期。根据CME美联储观察，美联储在9月17-18日会议降息的概率达92%。历史上，当美元货币政策转向宽松，白银普遍具有较好的表现。
其次，白银兼具金融及工业属性。比如，2023年，珠宝、银器消费、净实物投资以及净对冲需求等消费占白银总消费的比重为43%，另外超1半的需求来自于工业。
而黄金主要具有金融属性，由珠宝、投资需求驱动，受工业需求变化的影响很小。
因此，宏观经济增长对白银的需求拉动较黄金更加明显。刚刚过去的6月，世界银行将2024年全球GDP增长预期从2.4%上调至2.6%。经合组织（OECD）预计，今年全球商品和服务贸易将增长2.3%，2025年将进一步加速至3.3%。世界贸易组织也预期，世界商品（货物）贸易量在2024年和2025年将分别增长2.6%和3.3%。因此，下半年在宏观经济增长加速的背景下，白银有望迎来更加强劲的市场需求。
考虑到现货白银的价格依然处于2013年以来的较低水平，而黄金处在历史新高附近，所以下半年白银向上的价格弹性更值得期待，值得继续重点关注。
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天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
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