本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报,从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对共10家顶尖医药企业进行对比解读。
本文解读的10家企业分别是国药控股、药明康德、云南白药、迈瑞医疗、石药集团、恒瑞医药、爱尔眼科、百济神州-U、联影医疗、片仔癀。综合企业营收、市值、各领域业务影响力等选取。
公司规模
企业成立时间最早的是云南白药,距今31年,属于中药类企业,与片仔癀一样可追溯的历史较远。
10家企业整体的总部位置较分散,位于上海的有3家,其余云南1家,广东1家,河北1家,江苏1家,湖南1家,北京1家,福建1家。
从总资产来看,大部分企业都在400亿左右,国药控股最高,达3834亿;从营收来看,国药控股依旧是,营收接近6000亿,作为国内最大的医药流通企业,业务规模相对较大。
员工人数方面,大部分企业规模都在万人以上,国药控股更是达到了10万;云南白药、联影医疗、片仔癀均不足1万人。员工数量变化最大的是爱尔眼科,较去年增加4000余人;药明康德,较去年减少3000余人。
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管理团队
10家医药企业中有3家国央企,5家民营企业,迈瑞医疗是港澳台与大陆合资企业,百济神州是港澳台独资企业。董事长和总经理年龄在48岁-73岁之间,平均在55岁左右,学历水平以硕士与博士为主。
核心高管团队薪酬较高的企业比较多,药明康德的董事长薪酬超4000万;迈瑞医疗核心高管薪酬也在2000万以上;百济神州薪酬超1000万;最少的是片仔癀。
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核心业务
国药控股属于医药流通行业,其2023年总营收位列中国医药企业营收第一位,其母公司中国医药集团位列世界500强第113名;药明康德和爱尔眼科是医疗服务行业龙头,其中药明康德是国内CRO(医药合同研发机构)龙头,爱尔眼科是眼科龙头;云南白药和片仔癀是中药行业龙头,市值在国内中药企业中排第1、2位;迈瑞医疗和联影医疗是国内医疗器械行业的龙头,从目前看来,迈瑞是国内市值最高的医药企业,联影在医疗器械中市值排名第2;恒瑞医药、百济神州、石药集团是三大创新药龙头企业,在创新药行业中市值排名前三。
按照地区的主营收入构成来看,所有企业均涉及国外业务。百济神州、迈瑞医疗的境外业务占比相对较高,其中百济神州国外业务占比超50%;迈瑞医疗占比接近40%。我国医药产品出口主要集中在发达国家地区,如美国、欧洲和亚洲的日本等,市场集中度较高。
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财务状况
根据2023年业绩表现来看,各医药头部企业的业绩整体表现较好,9家企业实现了营收净利润双增长;百济神州2023年处于亏损状态;石药集团净利润有略微下滑。
从营收和净利润的增长率来看,百济神州均最高,分别超80%和50%;其次爱尔眼科、联影医疗、迈瑞医疗、片仔癀也相对较高,增长率均在10%以上。
净利率和毛利率方面,净利率最高的是迈瑞医疗,超30%;片仔癀、药明康德均超20%;10家企业平均毛利率为52.8%,最高的是恒瑞医药和百济神州,均超80%;国药控股不足10%。
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2024年一季度药明康德和国药控股的业绩有略微下滑;百济神州的营收和净利润仍然在双双增长,但是一季度依旧处于亏损状态;整体来看,这些国内顶尖企业处于稳步增长中。
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费用管理
从各项指标来看,百济神州的研发投入远超其他医药企业,其占比高达73.54%;销售费用占比最高,超40%;薪酬费用占比最高,接近50%。正是由于其在研发、销售和各项行政管理方面的重大投入,包括该企业去CRO化战略的实施,导致其成本巨量增加,进而导致亏损。
其他企业中如恒瑞医药、石药集团、联影医疗3家企业研发占比也相对较高,均在15%以上。恒瑞医药和石药集团的销售费用占比也相对较高,在30%左右。
除了百济神州,爱尔眼科、药明康德、恒瑞医药、联影医疗、迈瑞医疗的薪酬费用占比也均超20%。
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资本市场表现
截至7月份,10家医药顶尖企业的市值均在600亿-3500亿之间,其中市值超1000亿的有6家企业,最高的是迈瑞医疗,高达3405亿;其次恒瑞医药市值也高达2635亿。
市盈率最高的企业是恒瑞医药,目前为59倍;市盈率最低的除百济神州为负值外,国药控股目前仅6倍。
市净率最高的企业是迈瑞医疗和片仔癀,分别为9.9倍和9.7倍;市净率最低的同样是国药控股,仅0.8倍。
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人才市场表现
从企业的人均效能来看,国药控股、云南白药、片仔癀相对较高,其中国药控股高达514.47万/人。爱尔眼科和药明康德人均营收不高,均在100万/人以下,爱尔眼科仅55.47万/人。
从人均薪酬看来,百济神州的人均薪酬高达87.98万/人,2023年其研发投入较大,其中研发人员的薪酬占据了相当大的比例;迈瑞医疗、联影医疗、云南白药的人均薪酬也相对较高,均超35万/人。
医药头部企业的员工学历相对较高,其中药明康德的本科及以上员工占比超80%;占比超70%的有百济神州、联影医疗和迈瑞医疗;除云南白药接近50%以外,其余企业均在50%以上。同时药明康德、百济神州、联影医疗的硕博占比均超30%。
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求职建议:
以上企业虽然同属于医药类别,但是具体细分领域并不同,选择与专业背景和职业目标最为契合的企业会更有利于长期发展。
其次,尽管大多数企业都表现出稳步增长,但仍需注意到如百济神州这等企业的研发投入巨大,带来的财务压力和风险,但同时该类企业对于技术和高学历人才的需求巨大,其薪资待遇也十分好,求职者可以综合考虑。
再者,迈瑞医疗、联影医疗、云南白药的人均薪酬也相对较高,且各类企业的高人均薪酬和高学历比例,反映了企业在人才培养和管理上的投入程度。选择能够提供良好学习和成长机会的企业会有助于个人职业发展。
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啤酒:百威亚太 华润啤酒 青岛啤酒 重庆啤酒 燕京啤酒 珠江啤酒
乳品:伊利股份 蒙牛乳业 光明乳业 中国旺旺 中国飞鹤 优然牧业
维生素:新和成 东北制药 浙江医药 金达威 兄弟科技 天新药业 花园生物
血液制品:上海莱士 华兰生物 天坛生物 博雅生物 派林生物 卫光生物
CRO:药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、九洲药业、博腾股份、昭衍新药
创新药:恒瑞医药 百济神州 中国生物制药 石药集团 复星医药 齐鲁制药
创新药第二梯队:科伦药业 翰森制药 信达生物 金斯瑞生物科技 和黄医药 再鼎医药 君实生物
疫苗:智飞生物 万泰生物 沃森生物 康泰生物 华兰疫苗 百克生物
中药:白云山 云南白药 华润三九 同仁堂 以岭药业 片仔癀 东阿阿胶
中药(二):太极集团 步长制药 济川药业 天士力 达仁堂 昆药集团 康恩贝
医疗器械:迈瑞医疗 威高股份 联影医疗 新华医疗 乐普医疗 鱼跃医疗
体外诊断:迈瑞医疗 迪安诊断 安图生物 三诺生物 新产业 九安医疗 华大智造
医疗耗材:威高股份 英科医疗 微创医疗 山东药玻 蓝帆医疗 振德医疗
互联网医药平台:京东健康 阿里健康 药师帮 1药网 叮当健康 平安好医生
医药流通:国药控股 上海医药 华润医药 九州通 重药控股 白云山
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