今天，$寒武纪-U(SH688256)$大涨20%，市值再次突破千亿大关，达到1041亿元，年内累计涨幅高达85%。值得注意的是，因ChatGPT所驱动，人工智能进入AI大模型时代。与此同时，伴随生成式AI登上时代的舞台，企业纷纷顺势而为，各界都致力于利用生成式AI的变革能力。然而，大模型数以亿计的参数对算力消耗巨大。
由此，算力需求随之大幅提升。其中，英伟达是全球算力市场的领军企业，英伟达的平台在众多领域的AI应用中发挥了至关重要的作用，使得在资本市场受到投资者青睐，其股价节节攀高，当前市值3.16万亿美元。
在国内市场中，工业富联、寒武纪等作为算力代表性厂商，尤其作为AI芯片企业的寒武纪同样也在资本市场一路高歌猛进，市值超千亿。
只是，相比在资本市场的表现，寒武纪的营收就不尽人意，尤其持续性亏损，依然得不到改善。2023年营收7.09亿元，同比下降2.7%；净亏损为7.07亿元，同比扩大2.1%；2024年Q1营收2566.6万元，同比下降65.91%；净亏损2.27亿元。从披露的数据来看，2017年至2024年第一季度期间累计亏损高达51.89亿元。
智能芯片研发需要大量开支，在未来的一段时间，仍然存在持续亏损并面临潜在风险，无法保证未来几年内实现盈利，显示出寒武纪的AI商业面临诸多考验。此外，可能面临滞销的局面。此前年报所披露的数据显示，2023年智能芯片及加速卡生产量22.55万片，同比下降61.96%；销量只有2.578万片，同比下降88.35%；库存量高达87万片，库存同比增加30.16%。
额外要指出的是，寒武纪所处的芯片赛道上，汇聚了$英特尔(NASDAQ|INTC)$、AMD、$英伟达(NASDAQ|NVDA)$等芯片大厂。
英伟达在全球人工智能芯片领域中仍占有绝对优势，各界发展AI大模型都离不开英伟达的高性能芯片。换言之，谁家AI实力强，背后其实比拼的是拥有多少张英伟达GPU。由此，英伟达芯片供不应求，继而推动营收成倍的速度增长。
作为对比，寒武纪则受供应链影响，从而导致一季度营收大幅下降，且与英伟达等集成电路行业巨头相比，存在一定竞争劣势。毕竟还处在发展的早期阶段。由于一款智能芯片从设计到流片需要2-3年时间，需要数亿元的研发资金储备。
最后，大模型时代，人工智能是一个高增长领域。生成式AI对底层芯片计算能力的需求得到释放。Gartner的报告，预测2023年全球人工智能芯片的市场规模将达到530亿美元，并预计在2024年增长至671亿美元。到2027年，该市场的规模预计将超过2023年的两倍，达到1194亿美元。
人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中。随着人工智能市场需求潜力逐步释放，通用型人工智能芯片未来将成为该市场的主流产品，预示着人工智能芯片的商业化前景被持续看好，为芯片厂商释放新增长点。
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