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1. 热点事件回顾：苹果上调iPhone16出货量
近日，有果链公司传出消息称苹果iPhone16系列备货目标指引略有上调，上调后，iPhone16系列今年备货目标指引为9000万部左右，市场认为苹果iphone16有望在AI加持及硬件大幅迭代驱动下出货超预期。
值得注意的是，上月11日，在全球开发者大会上，苹果宣布推出个人智能化系统Apple Intelligence，并表示正在将OpenAI的ChatGPT，将整合进iOS 18、iPadOS 18和 macOS Sequoia中。
早前，在生成式人工智能上动作迟缓的苹果，已有一段时间无缘全球市值第一大公司的宝座，除了微软，还一度被英伟达超过，随着他们在人工智能方面越来越积极，也推升他们的股价明显上涨，市值增加，上周，苹果超过微软，再次成为美股市值第一大公司。
苹果市值重回美股第一，刺激市场对果链的关注热度。受此带动，苹果产业链股躁动，相关指数和ETF表现也很亮眼。
2. 热点解读：苹果开启AI时代，果链公司受益
回顾iPhone历史，创新往往能拉动iPhone出货量快速增长，AI有望推动新一轮iPhone换机潮。
（下图）回顾iPhone X/12，功能升级+外观改款等创新明显提升用户换机意愿，对出货量增长具有可观的影响力。
iPhone X是苹果首款采用全面屏产品，外观是iPhone 4S以来变化最大的，市场认可度较高，推动用户主动换机，新机发布后一年累计销量同比上代机型增长11%。
iPhone 12是苹果首款5G手机，且外观回归直角边框设计，一年累计销量同比增长32%。
来源：Wind、IDC、中金公司
今年，苹果推出Apple Intelligence，仅能在iPhone 15 Pro以上机型和未来新机型上使用。而根据IDC数据，2020—2024年一季度，苹果共出货约9.5亿台手机，其中7%为iPhone 15 Pro系列，支持Apple Intelligence；也就是说，剩余约8.6亿台，超9成手机无法使用最新的AI功能。
所以说，苹果AI升级终端交互，结合苹果iPhone 16系列备货目标指引上调等消息，有望开启新一轮用户换机潮，未来iPhone 16、iPhone 17销量可能会比较亮眼。
那么苹果此番拥抱AI并且上调新品的备货目标，对于苹果产业链而言，有什么具体的意义呢？
（下图）AI对性能的要求或使iPhone 16/17系列有明显零部件及模组升级，产业链价值量有望提升。
因AI升级对芯片、主板、散热、续航及声学等方面均有更高要求，iPhone16/17系列多个零部件及模组有望实现升级，带动超过10个产业链环节迎来升级。
来源：Wind、中金公司
除iPhone外，苹果Airpods、Watch等产品处于领先地位，AI与穿戴产融合，可能也会引起的换机需求。由于近两年Airpods、Watch系列更新变动较小，引发的换机需求降低，根据Canalys数据，2023年苹果AirPods（含Beats）出货下滑9%至8340万部，AppleWatch下滑15%至3510万部。随着苹果迈入AI时代，预计苹果今明年在手表及耳机等产品均有望发布较为明显改款的新产品，叠加AI加持，有望丰富产品功能，推动出货量重新增长。
果链条件苛刻，能进入苹果供应商的公司技术强劲，前景广阔。苹果产品创新能力强，且工艺要求严格，以iPhone外观为例，iPhone 15和15Plus机型的外观件配置为超瓷晶面板、玻璃背板搭配铝金属边框；iPhone 15 Pro和Pro Max系列机型的外观件为超瓷晶面板、亚光质感玻璃背板搭配钛金属边框，为苹果供应该部件的公司通过收购2家公司，在前后盖板玻璃的基础上，进一步加强对苹果外观件的配套能力。
果链公司不仅通过得到苹果订单和苹果共享增量和成长空间，还有望跟随苹果供应要求提升技术实力，亦更有可能成为其他电子设备厂商的供应链选择对象，部分果链公司已经成长为华为、小米等手机厂商的供应链成员。
3. 如何布局苹果产业链：5G通信、消费电子
看到评论区有朋友问，果链怎么投资，买什么？
如果看好苹果产业链后续的发展前景，推荐大家选取相应风格和主题的指数基金进行布局，这样一方面通过购买一篮子股票集合，分散了个股风险，另一方面也避免了主动基金的持仓不透明、风格漂移问题，更重要的是，指数基金的整体费率也更低。
习惯用股票账户交易的投资者，可以考虑跟踪相关行业、主题的ETF基金。
没有股票账户的投资者，可以通过ETF的场外联接基金或指数基金布局。
那目前比较具有代表性的，果链含量比较高的指数：
消费电子赛道的资深产品分析师，对于大家提出的这个问题，有没有想说的？
消费电子 ETF（159732）及其联接基金（018300/018301）：国证消费电子主题指数，选取公司业务领域属于消费电子板块，包括手机产业链、可穿戴智能设备、智能家居等细分领域的上市公司中日均总市值前 50 名证券作为指数样本，反映沪深北交易所消费电子行业优质上市公司的市场表现。
芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）：国证半导体芯片指数，覆盖芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等核心产业链和支撑产业链，代表性强，成分股数量是30只，基本都是半导体芯片板块各细分产业链环节的龙头公司。
指数化投资可能是投资行业主题的最好的方式，尤其是对于科技行业。比如半导体芯片行业是研究门槛最高的行业，研究壁垒非常高，绝大多数普通投资者可以说几乎没有条件和能力去实现专业深入的研究，所以从个股投资角度上来看效率并不高。而且，半导体芯片行业细分领域较多，研究好每个细分领域的公司难度也很大。
好的，对于跟踪国证消费电子的基金产品，大家可以在贴片或者购物车处查看、加自选；那除了消费电子指数，其实5G通信算一个，这个在此前直播中也跟大家介绍过很多次了，这个指数的风格属于大盘成长，也就是说，它“抓龙头”的特点比较鲜明，覆盖了多个果链龙头企业，比如前十大有立讯精密、工业富联、兆易创新，前20大有歌尔股份、华工科技、东山精密、鹏鼎控股、深南电路、领益智造，苹果产业链股权重占到了近40%。除此之外，因为指数覆盖到的是5G全产业链，所以5G通信也覆盖到了很多通信设备、服务器、光模块等细分行业的龙头个股，比如股民朋友比较熟悉的AI算力股，中际旭创、工业富联、中兴通讯、天孚通信、新易盛、紫光股份、沪电股份等，所以如果看5G通信的历史走势，2023年表现也是在市场上非常亮眼的。感兴趣的朋友，可以在贴片或者点击购物车了解具体信息、加自选。
4. 行业1解读：传统电子的行业现状
说到消费电子，其实电子板块也是一个比较强的周期性板块，行业景气度受产业周期的影响比较大，然后行业内部细分方向也很多。很多投资者可能对于消费电子的印象仅仅是停留在终端产品上，那么请张老师为我们讲解一下消费电子具体有哪些细分行业，行业现状如何？
消费电子产业是现代经济中不可或缺的一部分，它涵盖了广泛的产品，包括智能手机、个人电脑、平板电脑、可穿戴设备、汽车电子等。这个产业不仅推动了技术创新和研发，而且还极大地丰富了人们的生活方式，提高了工作效率和生活质量。
受全球宏观经济、通胀等多重因素导致消费电子需求低迷，整个半导体行业自2021年下半年开始的下行周期，在2023H1已进入尾端，2023年下半年下游库存基本去化完成，消费电子率先开始复苏。具体来看，
（下图）根据IDC，2024Q1全球智能手机出货量2.89亿部，同比增长7.8%，环比下降11.3%。全球智能手机市场在2024年一季度延续上一季度的高个位数同比增长，体现智能手机行业复苏顺利推进。虽然市场仍面临宏观经济挑战，但行业正逐渐走出低迷，全年有望实现温和复苏。
（下图）PC： 根据IDC，2024Q1全球PC出货量为5,980万台，同比增长1.5%，环比下降10.9%。经历过连续8个季度的同比下滑后，PC季度出货量迎来首次同比正增长，且出货量水平回到了疫情前的水平。同时，IDC数据显示，2024年第二季度全球出货量达到6490万台，同比增长3%。全球PC市场自2023Q2开始走出低谷，逐步缓慢回暖。
AR/VR
（下图）根据Wellsenn XR的调研和跟踪统计，2024年一季度全球VR出货量为172万台，同比下降5.5%，环比下降43.2%。一季度苹果VisionPro销量29万台，部分弥补了整体销量的下滑，主要是缺乏重点内容驱动硬件升级和消费者换新。2024年VR销量有望扭转过去两年的下滑趋势，但2024-2025仍处于销量小年，消费级头显主打游戏市场难以实现大的销量增长，行业仍需2-3年等待Vision Pro生态成熟。
整体来看，消费电子修复始于 2023年三季度，安卓手机供应链率先实现库存恢复至健康水位，2024 年一季度安卓手机供应链淡季不淡，二季度苹果产业链拉货好于市场年初预期。展望下半年，基于去年相对低基数的终端出货量，仍将实现同比增长。
5. 行业1展望：AI+消费电子的发展前景
通过苹果，我们看到，AI科技创新也打开了消费电子的新蓝海，那我们也想请教一下，AI+消费电子的发展前景如何？
目前，技术创新多点频出，AI终端百花争艳。随着AI算力从云端下沉到终端，以PC、手机、电视、可穿戴为代表的诸多消费电子品牌，正全力拥抱AI。
（1）手机领域。
应用端创新是手机换机的核心驱动力，过去智能手机在摄像头、屏幕等硬件上的升级创新是拉动换机需求的关键，而在创新陷入瓶颈的当下，AI有望为智能手机更新迭代增添新动能。AI手机被称为继功能机、智能机之后手机行业第三个重大变革阶段，为手机行业带来新活力。AI手机应用场景丰富，而目前AI手机的应用还主要集中在图像处理和智能搜索/通话上。未来，在模型/芯片/操作系统端的全面升级带动下，AI手机的智能化/个性化发展还有广泛想象空间。
数据显示，2023年全球生成式AI手机渗透率不足1%。2024年起新一代AI手机渗透率将持续提升，（如下图）IDC数据显示，2024年全球AI手机出货量有望达到1.7亿台，占全球市场比例为15%。2027年，中国AI手机出货量有望达到1.5亿台，占中国手机比例有望从2023年5.5%提升至2027年的51.9%。
23H2至今，包括苹果、华为、OPPO、荣耀、VIVO在内的智能手机巨头均在积极推进AI手机相关产品与应用的落地。
（2）PC领域。
PC因具有强大的计算和存储能力、丰富的交互方式和广泛的应用场景，而成为承载个人大模型的理想平台。AI PC能够针对工作、学习、生活等场景，个性化地提供专业文档创作、自动生成PPT、智能设定学习方案、制定个性化旅行攻略和推荐等服务和功能，大大提高用户的使用效率。
（图）根据群智预测，随着AI CPU与Windows 12的发布，2024年将成为AIPC规模性出货的元年；预计2024-2027年全球AIPC整机出货量开启高速增长，24-27年年复合增速到达126%，2026年AIPC出货达到1.1亿台，渗透率到达56%，全球PC产业将稳步迈入AI时代。
当前，搭载AI的终端形态正快速渗透，AI PC、AI手机、可穿戴设备、智能家居等终端产品正通过AI技术转化用户体验，并进化成各种形态的生产工具或生活助手。展望未来，随着AI工具在生活和工作中对生产力的进一步解放，其消费者接受度也有望提升，当前百花齐放百家争鸣的AI终端，则将加速消费升级及换机周期，从而为整个电子行业周期向上再添动力。
6. 复盘1：除了果链权重带动，5G通信走强，还有哪些催化因素
看到评论区有朋友问，最近5G通信确实表现亮眼，想请教文老师，5G通信后续还有哪些催化因素，5G商用5年，现在产业链发展到什么阶段了，5G通信是否是新质生产力的一部分？
5G通信近期走强，除了受到果链催化外，也有交易风格层面的因素，刚才说到5G通信指数是一个风格偏向大盘成长的科技指数，这其实是比较符合当前市场风险偏好较低，资金“抱团”行业优质龙头的逻辑。目前，市场的大盘风格正在往红利之外的地方扩散，AI作为当前的高景气成长赛道，热度与业绩均处于上升通道，行业龙头自然也接住了这波“富贵”。
除此之外，如果我们再进一步去分析5G通信指数，会发现这个指数含有很多AI算力板块的明星股，英伟达产业链股权重占比超过了40%。我们知道，英伟达作为当之无愧的算力第一股，其AI芯片是AI的心脏，而国内英伟达产业链公司主要是光模块、服务器、交换机这些和算力芯片相配套的环节，可以说与英伟达算力芯片一荣俱荣。
2024年6月6日，是5G商用牌照发放五周年。我们知道，在过去几年，5G，作为新一代移动通信技术的代名词，一直是我国经济社会高质量发展的重要驱动力，数字经济发展的重要抓手。五年时间，我国已建成全球规模最大、技术最先进的5G网络。5G应用已融入74个国民经济大类。
那么5G网络日趋成熟，随着AI对于上游算力需求提升，我国数字经济新基建不断加速，5G-A、6G所代表的更先进的通信网络技术逐步进入市场视野。
比如，政府多次明确要前瞻布局5G-A、6G、光通信等关键核心技术研究、标准研制和产品研发。3月下旬，工信部发言人表示，5G应用在工业领域深入推广，将适度超前建设5G、算力等基础设施，推动工业互联网规模化应用。同时要强化5G演进，支持5G-A发展，加大6G技术研发力度。
新闻联播2月也发布视频，对5.5G进行科普，其中明确提出，5.5G是新质生产力的重要组成部分。
为什么政策强调5G-A、6G，5G-A对我们个人上网体验的提升其实不会很明显，主要还是5G-A将延伸至更多的人工智能、智慧交通和低空经济等应用领域，为之提供基础通信底座。
最近车路云一体化概念很火，也得到了现在多地地方政府的支持，无人驾驶出租车更是已进入商业化阶段，，在这其中，通信技术发挥着至关重要的作用，是实现智慧交通生态系统的关键支撑，是提供数据传输、实时控制的基础。由于5.5G具有“通感一体化技术”能力，过去的基站只有通信功能，没有感知能力，5.5G将传统移动通信、雷达、算力等多种技术进行融合，实现通信、感知和计算一体化，以实现对环境的全面感知和智能响应。
简而言之，该技术可以让道路拥有“感知力”，这种感知力，可以为路上行驶的车辆实时提供交通事故、行人闯入、非机动车等信息，有效减少拥堵和事故，提升整体交通效率。可以说，5.5G通感一体化技术是智慧交通的神经中枢和信息高速公路。
信息来源：wind，各大券商研报，华夏基金
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