今晚的大回调和4月份的比较像,英伟达和超微电脑大跌带崩了纳指,只不过这次大跌的面积开始加大了。我觉得有两方面的原因,一是美国弱衰退和限制半导体对外出口影响业绩预期;二是美联储降息预期下的交易风格切换。
1、业绩层面:
阿斯麦今天发布业绩,2024年第二季度净销售额为62.4亿欧元,高于市场预期的60亿欧元。预订量环比增长54%,达到55.7亿欧元(约合61亿美元),高于市场预期的44.1亿欧元。
但预计第三季度净销售额为67亿欧元至73亿欧元,低于市场预期的74.6亿欧元。
公司第二季度对华销售额激增,占到该公司总收入的近50%。公司对三季度业绩指引不是很乐观,可能也和漂亮国考虑实施更严厉的出口限制措施有关。美股半导体出口型公司可能都会受到影响,国内加速国产替代。
2、宏观层面:
当前处在降息开启但降息还没落地的阶段,市场在交易降息预期。
降息背景下,更受益的是重资产重研发的医药公司(目前没看到业务和AI有关联性),和现金流较差的中小型公司。
1)小盘股:美股七姐妹估值35倍,标普其他公司估值17倍,罗素2000指数等中小型公司估值都处在历史底部,未来业绩有没有修复的预期还具有不确定性。但是降息预期落地,这类公司受流动性影响会迎来一波情绪和估值的修复,这是第一阶段。
2、医药股:资金和技术密集型行业,临床管线的一期,二期,三期等等都需要大资金投入。降息意味着资金成本下降,药企会加大投入做药品研发,直接相关的是美股大型医药公司,港股创新药和A股CRO的医药企业。
$英伟达(NVDA)$ $阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$
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