$东方集团(SH600811)$ $海印股份(SZ000861)$ 我的观点是:一元面退是当前最适合中国股市现状,是未来中国股市长治久安的最精准、最有效、最公平的规则,没有之一!
第一,加速、大量出清劣质公司,提升上市公司整体素质和价值,形成良好结构和氛围。三类退市规则中,财务类、规范类数量少、难发现,也一定程度可以操纵,面退属于交易类,难操纵,是退市主力军。
第二,一定程度解决投资者“信息差异”问题,减弱中小投资者信息劣势。有时候,上市公司的财报、公告等并不能完整、准确、全面、及时反映基本面,但股价会提示。象广汇汽车没有st,报表一直也不差,股价跌落1元,预示基本面可能恶化,因为没有无缘无故的爱,没有不透风的墙。
第三,约束上市公司再融资和并购行为。上市公司如果增发并购,会扩大股本,并购的资产又质量差,势必摊薄收益,压抑股价。广汇汽车借壳上市时,增发并高价收购自家资产,形成了高达180多亿的商誉。
第四,引导上市公司关心经营、现金分红。业绩是股价长期称重码,而面退存在会使分配转向以现金分红为主,送转股这类忽悠式回报会大幅减少,因为送转股会扩大股本。看看海航、广汇这些大家伙,都有多年高送转行为,然后业绩成长又跟不上。
第五,引导上市公司回购注销。现在的回购,大多用于股权激励,或者维持股价。回购注销,将缩小股本,增厚每股收益,能有力维固股价。预见这种回购注销将会有越来越多案例。
第六,引导投资者树立价值投资观。面退大幅度提高了炒差、炒小、炒题材、炒重组、炒重整的风险。
第七,面退最公平。面退对所有上市公司,对所有投资者一视同仁,毫无例外,非常公平,如同分数是高考的唯一标准。而且不易操纵,难以干预。尽管设有申诉程序,但一般没有用,除非公司能够举证遭到恶意做空。
那么,面退需不需要修改、补充、配套完善?
有人建议应该允许缩并股,国外、香港都允许。我认为这不是好主意,如此完全达不到我上面列举的面退七条优点,不符合中国股市国情,中国股市难以长治久安。
有人建议要配套建立退市投资者补偿制度。我认为对面退而言没有必要。面退相当于素质不行被淘汰,如果没有造假,没有不规范,要公司补偿不合法理和逻辑。而对于规范类退市的,则应该建立补偿制度。
我的建议是:
第一,完善公司信息披露制度,加强监管。在众多面退公司中,大多存在信息披露问题。媒体报道广汇汽车几个月不发工资,如此敏感、重要信息,公司公告或者澄清了吗?
第二,制定上市公司退市后投资者、债权人保护制度。上市公司退市后,可能凶相毕露,主观拖欠债、不愿分红回报等现象,应该配套加强监管。随同广汇汽车退市的,尚有29亿可转债,且看今后如何处理。
我对投资者的建议:
第一,彻底扭转投机观念,树立价值观念。少在垃圾堆里翻找珠宝。
第二,对股价在2元之下的公司,无论其报表如何亮丽,保持戒心。
第三,勿赌面退股。赌对上1元,赌输下深渊,收益风险比低得可怜。近期退市三杰中,广汇先行一步,海印紧紧跟随,东方集团只是停一停喘口气。
(注:昨天发在广汇汽车吧)
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