2024年二季度,沪深300下跌2.14%,创业板指下跌7.41%,微盘股指数下跌12.27%,恒生科技指数上涨2.21%;银行、公用事业涨幅较大,传媒、社服、计算机领跌。(Wind,6.30)
二季度全球动荡加剧,俄乌、以巴等冲突点增加,全球资源、生产、运输效率因地缘冲突、贸易保护等因素继续受损,全球的供需加剧了结构性失衡。美国通胀持续性超预期,降息预期一再推后。国内经济方面,房地产政策持续放松,一线城市开启成交放量,但房价尚未反转,跌势减缓;消费相比一季度略显疲弱;出口仍是亮点,但全球航运堵点增加,海运成本持续上升。
市场方面,红利风格、大盘风格明显占优,内需、小盘风格明显劣势。目前随着市场回落,风险补偿角度,以沪深300为代表再次落入高性价比区域。目前市场一方面担心海外对我国出口加税,另一方面也担心地产等内需方向持续乏力,因此即使估值很低,持观望者仍多。
在AH股普遍赔率较高的情况下,我们立足于红利、景气两个角度筛选投资方向,目前看红利的防御效果较好,景气的胜率偏低。后续我们继续观察中报的数据,尽量找到兼具价值、红利和景气向上的方向进行布局。
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