刚刚半年报公布,我就找到了张坤管理的基金的半年报,我发现他的持股依然稳定,上半年因为持仓限制,他建仓了腾讯和中国海洋石油,其他的比如贵州茅台,五粮液,泸州老窖,洋河股份,香港交易所和美团都是持仓不动,而第二季度,他加仓了新秀丽和山西汾酒!
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张坤保持这个持仓,是因为他认为这些股票被严重低估了,而且认为经济没有我们市场预期的那么悲观,我们看看他的观点:
对于宏观经济:
张坤认为:中国经济发展的底层要素是:中华民族的勤劳和智慧,这两条不变,只要人的主观能动性能发挥,经济就还会增长。按照2035发展目标,我们的人均GDP还有巨大提升空间,随着人均GDP提升,老百姓还会购买优质产品和服务。
对于投资标的选择:
张坤认为:生意模式好/存在一定竞争壁垒/自由现金流充沛/公司治理好是选股的前提条件,在这个前提下,还要选择长期能够成长的。按照他的持仓来说,依然是白酒消费。
对于估值的看法:
1, 对于高股息的看法:当前市场炒作国债和高股息,是在担心经济增长停滞。而张坤重点强调了央行持续提升做多国债的相关风险;
2, 对于他持有的消费股:即使维持当前的利润水平,股息率已经接近传统意义的红利股票,他担心的不是这些公司未来业绩下滑,而是担心的是这些企业私有化,因为他认为,从市盈率,市值/自由现金流等多个水平,显著低估。$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$$泸州老窖(SZ000568)$
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