临近7月底,2024年Q2公募基金持仓基本披露完毕,其中有一些数据的变化非常关键,需要跟大家重点分析,话不多说,下面开始。
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1、食品饮料行业(白酒)持仓比例大幅下降,从13.2%下降到9.52%,下降幅度3.65%,位列全行业之最。食品饮料曾经是公募基金的第一大重仓行业,现在下跌到第四位,排在电子、医药和新能源后边。
白酒被大幅减仓不出所料,金融行业被限 X 降 X 的消息出来之后,我就跟大家说过这是利 K 白酒消费。有一些朋友觉得我说得不对
但我其实是想表达,公募基金一直重仓消费行业,他们掌握了对A股白酒、消费行业的“定价权”。
换个角度考虑或许就明白了,如果你被降 X 了被裁 Y 了,有人跟你说经济会很好的,消费行业需求会很好的,你会信吗?我们的股民、基民对经济信心是最悲观的,主要原因就是A股已经跌了三年多。我身边那些没炒股没买基金的,特别是退休金还在涨的老头们,对经济的信心反而还乐观一些。
2、电子(包括芯片)持仓比例大幅上升,从12.49%上升到了15.33%,上升幅度2.85%,成为了现在公募基金的第一大重仓行业。
这里大家需要特别注意一下,历史上基金抱团也是有周期更迭的,比如:
2007-2010:抱团金融地产
2011-2012:抱团消费服务
2013-2015:抱团TMT(包括电子、芯片)
2016-2018:抱团消费服务
2019-2021:抱团新能源
2022-2024:抱团TMT(包括电子、芯片)
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这主要是A股的产业趋势变化大,周期波动强。
在2007-2010年,是“4万亿”刺激,地产水泥基建一把梭。在2013-2015年,是4G时代的消费电子。在2016-2018年,是白酒不断涨价的消费升级。在2019-2021年,是渗透率不断飙升的新能源车。在2022-2024年,暂时看到的产业趋势是AI人工智能以及芯片国产替代。
3、红利风格相关的行业依然维持低配状态,银行只配置了2.77%,煤炭1.55%,石油石化1.4%,建筑0.59%,非银金融(保险券商)0.63%,这些加起来也不到7%。
所以,大家不需要过分理会公募基金经理对红利风格的看法,公募基金对红利风格的持仓比例过低,根本没有“话语权”。
图是某位基金经理在Q2报告中的观点,大概意思就是红利、银行等板块出现了极致抱团,提醒大家要小心风险(唱 K )。先不说他的观点是对是错,但他的唱 K 对市场没有一丝影响,不同于白酒消费,公募基金经理对红利风格持仓过低,就算清仓卖出也砸不了多少,影响不大。
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不过红利风格最近确实也出现了一些分歧,那些曾经重仓煤炭、电力的资金,开始关注一些高股息的消费股,因为很多消费股的估值如今都已经跌到比较便宜了。
我随便说几个:
伊利股份13倍PE,4.6%股息率;双汇发展17倍PE,6%股息率;五粮液16倍PE,3.6%股息率;安井食品15倍PE,3.2%股息率;承德露露13倍PE,5.1%股息率。
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PS:以上出现的股票名字不是推荐,只是举例分析,方便大家更容易看懂最近市场逻辑的变化。
从最近的行情走势来看,好像也能说明一些问题。
今年以来,电子、芯片、消费、白酒等四个指数整体来看,大部分时间是同涨同跌,相关性比较强。但5月中旬至7月份初,电子、芯片明显上涨,同期的消费、白酒指数明显下跌,这应该就是公募基金经理大幅调仓的时间。
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今年以来,中证红利、消费、白酒等3个指数整体来看,大部分时间是同涨同跌,相关性比较强。但7月中旬以来,消费,白酒指数明显反弹上涨,中证红利指数则下跌,这可能就是那些之前重仓红利风格的资金,开始挪仓到高股息消费股去了。
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不过由于没有掌握到最近半个月的持仓数据,以上判断只是从行情走势中拍脑袋分析的,不一定准确,仅供大家参考。
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@东方财富创作小助手 $上证指数(SH000001)$$A50期指当月连续(SGX|CN00Y)$$白酒基金LOF(SZ161725)$#A股两大指数豪取九连阳,如何解读?#
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