来自荷塘月色de三味书屋的雪球专栏
导言
也许是降息所引发，也许是已经到了某个时间节点，总之，资金抱团瓦解的概率正在增大。如果以这一视角再认真反视整个大A个股，可能就会得出另外一种结论：
黄金个股领先于国际金价的上涨，出现了明显的头部特征；光模块三剑客也领先于英伟达做出了头部，这些都是早期的预警信号。
然而，在多数抱团股、高分红板块还在 “我心依旧” 的欢乐氛围下，我们不自觉地忽视了这些预警信号。
现在，陆续出现了很多抱团股突然间开出了巨量大阴线，并且，这种现象不断地蔓延中。随之而来的一定是资金抱团正瓦解，高股息资产出现暴跌。
隐匿的风险信号
1. 英伟达与光模块三剑客
号称AI时代的杰出代表英伟达还在如日中天之际，A股光模块“三剑客”之一的天孚通信（300394）却早早地脱离了队伍，率先做出了完整的头部。也许是传到作用，光模块“三剑客”中的其他二股中际旭创（300308）、新易盛（300502），以及相关的工业富联（601138）都纷纷效仿、跟随。
2. COMEX黄金与大A黄金股
市场还在为COMEX黄金屡创新高而不断调高预期之际，大A的黄金股代表 紫金矿业（601899）却悄悄地构筑大型的头部结构，如今不仅完成了大大的M头结构，还实现了颈线位的向下跌破；另一个代表 中金黄金（600489）也做出了倒V型的头部图形。
3. 高速公路也铺好了下行通道
首先，皖通高速（600012）、山东高速（600350）结束了以往的长期上涨趋势，在高位长时间震荡，大有形成重大头部的迹象。其次，宁沪高速（600377）、深高速（600548）、粤高速（000429）、赣粤高速（600269）等也纷纷出现了日内的大跌以及头部雏形。
也许，以上这些可能还是不足以引起大家对风险来临的警示吧，所以，本文中自觉地称其为隐匿风险。
刺痛感带来的危险气息
伴随着7月17日中国海油(600938) 的一根巨量大阴线（一阴破三线），雪球股吧中充斥了大量的好似被针刺痛一般的尖叫声，之后在周围同伴的安慰声中渐渐得到了平息。
现在回过头好好想想，当时的第一瞬间一定是感受到了某种危险的气息，哪怕是很短暂的一刻，只是基于某种侥幸心理、不甘心认输的心态、已经周围人的安慰与鼓励，不但没有进一步重视可能的风险信号，反而觉得是自己捡便宜的机会。
现在，如果还可以勉强接受中国海油（600938）的下跌走势的话，那么我们再来看看同类型的中国石油（601857），是不是领先很久的时间并且做出了清晰的头部——双头结构？如果我们没有被自己的小情怀所左右，是不是我们就可以更清醒、更客观，就完全可以提前做出预判？
降息引发高股息股回调的情绪
7月22日开盘前，央行祭出大招，OMO（公开市场逆回购操作利率）、LPR（贷款市场报价利率）利率联动下调，降息比市场预期来得更早，接下来可能A股高股息股回调、抱团正瓦解的声音开始四处响起。
1. 实物资产的反应
能源/电力类，除了中国石油、中国海油外，陕西煤业（601225）早早构筑了中期头部，中国神华（601088）、国电电力（600795）、国投电力（600886）也出现下跌态势，最近长江电力(600900)、华能水电（600025）、川投能源（600674）也开始连续二天的放量下跌。
电信运营商，中国移动(SH600941)、中国电信（601728）也相继杀出了长长的巨量阴线。
2. 金融资产的反应
国内五大行中，建设银行（601939）、农业银行（601288）率先出现滞涨、震荡构筑头部的迹象，交通银行（601328）、中国银行（601988）、工商银行（601398）也走出了日内的大阴线。
3. 大盘指数的反应
降息是利好这是市场普遍的认识，那么，我们的上证指数、深证成指有什么反应呢？依然是我行我素，继续孔雀东南飞五里一徘徊。那么至少应该对某些特定板块产生较大影响才是吧？在大A市场上有没有因为降息而持续上涨的板块？有没有带动市场人气、带来很好的赚钱效应？有没有间接带动大盘指数上行？
抱团瓦解高股息股暴跌皆为定数
市场的运行一定存在自身的规律，包括政策利好等外力的干预只能改变一时的轨迹，最终还是内在因素起主导作用。自从新冠疫情以来，世界各国的经济都受到了不同程度的影响，相对而言中国的经济还是最为健康的、有韧性的，然而，纵观世界各国的股市指数，中国A股指数是唯一走熊的，如果说还有的话那就是恒生指数了。
1. 市场的普遍认知
市场上普遍认为，2024年2月5日的形成的大盘低点（上证2635点、深证7683点）是大A的政策底。
市场普遍认为，政策底之后一定还有一个市场底，并且一般比政策底还低一些。
市场普遍认为，市场底的形成往往伴随着 “哀鸿遍野、百股跌停” 的极端现象。
2. 对市场的相对乐观
自2月5日的低点反弹以来，两市大盘指数最大涨幅均超过了20%，于是乎“技术性牛市”之声不绝于耳，大家就普遍接受了（因为愿意接受）牛市的说法，完全忘却了“第二只靴子还没有落地”这一回事儿。
在本轮的下跌过程中，已经出现了多次的日内大举反攻、大面积普反，大家好像对待牛市中的每一次回调一样热情高涨，把风险统统抛到了脑后。可结局往往都是昙花一现，大盘指数还是涛声依旧，大家手中的可用资金越来越少，账面的浮亏越来越多。大家好像完全忘却了 “反弹不是底，是底不反弹” 的老话。
美国纳斯达克指数已经连续11天下跌，标普500、道琼斯也紧随其后开始了下跌。以法国CAC40、英国富时100、德国DAX30指数 为代表的欧洲股市更是领先于美国股市下跌。在全球股市普遍进入垃圾时间、叠加有进入了奥运时间，按理说我们的大A 也应该进入休假模式，可事实并非如此。
3. 市场要发生的事谁也改变不了
预期中的市场底一定会到来的，只是我们不知道何时、以何种方式到来。
不管是资金把大盘砸出了底部，还是大盘的见底引发导了资金的流动，总之，市场先生会用自己的办法探出真正的市场底。
相对于无限的市场空间，资金永远是很有限的。在当下成交量低迷的情况下，大盘通过多次的急速反弹（普涨）方式把市场中可怜的存量资金正在一步一步吸干，然后再逼迫场内的资金从抱团股中释放出来。
届时，高位的抱团股开启多杀多的踩踏模式；低位的垃圾股也出现不计成本甩卖的现象。总之，哀鸿遍野、百股跌停是市场底的一个重要标志之一，若千股跌停可靠性更强。
荷塘月色de三味书屋，写于2024.7.26日 21:15
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