2024年第二十一届ChinaJoy展会于7月26日至7月29日在上海举办,本次展会以“初心‘游’在,精彩无限”为主题,展会汇集了美国、日本、阿联酋、韩国等全球31个国家和地区的600余家知名企业参展,整体展出面积13万平米,其中BTOC参展企业近300家,展区面积超过11万平方米;BTOB展区参展企业接近400家,展区面积超过2万平方米。相关游戏公司集中展示其核心IP游戏产品及部分储备新游产品。

ChinaJoy是国内游戏最为重要的展会之一,近两年随疫情结束热度逐渐回升,本届ChinaJoy参展企业数量进一步提升,更多IP及新游与大家见面,行业整体景气度显著上升,游戏板块估值修复趋势明显,推荐关注文娱传媒ETF(516190)、游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)的投资机会。

暑期档游戏优质内容不断,行业进入新产品周期,景气度有望上升

今年China Joy参与厂家众多,热度更进一步。2024年第二十一届China Joy展会以“初心‘游’在,精彩无限”为主题,于7月26日至7月29日如期举办。其中BTOC参展企业近300家,展区面积超过11万平方米;BTOB展区参展企业接近400家,展区面积超过2万平方米。作为当今全球数字娱乐领域最具知名度与影响力的年度盛会之一,China Joy涵盖游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐、网络文学、电子竞技、潮流玩具、智能娱乐软件及硬件等数字娱乐多领域,全景呈现以新科技为动力的数字娱乐产业发展盛况,全面展现全球数字娱乐产业最新发展成果。2019年参展人数高达36.47万人次,2023年入场人数达到33.8万人次,为2019年China Joy参会总人次92.68%,热度回升增速可观。今年有超600家企业参展,相比去年的500家规模进一步扩大,今年热度有望进一步提升。且去年新增AIGC 会场,“AIGC+游戏”成为展会主题,科技相关的展示内容占比大幅提升,去年AI大模型及视频生成等多次更新迭代,日益进步,今年也更好展现了“AI+游戏”的实现和落地。

头部厂商稳定发力,多款新游表现亮眼,六月游戏吸金可观。7月10日,SensorTower发布了2024年6月中国手游发行商在全球App Store & Google Play的收入TOP100排名。据统计,2024年6月共37个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金19.2亿美元,占本期全球TOP100手游发行商收入37%,腾讯、网易以及米哈游排名前三,头部大厂表现稳定。由腾讯发行的《地下城与勇士:起源》5月21日正式公测后,连续多天雄踞国内iPhone总榜和手游畅销榜的双榜首,该游戏在中国iOS市场的收入已突破4亿美元;得益于《原神》《崩坏:星穹铁道》新版本齐齐发力,米哈游6月收入环比提升9%,稳坐全球手游发行商收入榜第3名;库洛游戏旗下开放世界RPG手游《鸣潮》6月28日推出1.1版本,迎来上市后第2个流水峰值,6月《鸣潮》来自海外市场收入占比超过80%,带动库洛游戏收入环比增长106%,跻身中国手游发行商收入榜第8名;位列榜单第,4名的点点互动,凭借6月1日在中国iOS渠道上线的《无尽冬日》,收入和排名稳定提升,使得发行商在移动应用平台的收入环比提升11.8%,再创新高。

各大厂商抓住暑期档,新游接连推出,市场竞争激烈;新游类型丰富,热度持续高涨,有望带动景气度上行,开启游戏新周期。腾讯已上线两款,竞速赛车游戏《极品飞车:集结》于7月11日上线,TapTap下载已超90万;SLG游戏《世界启元》7月16日公测,未来还将于7月23日上线合成装扮手游《庄园合合》,另一款以《王者荣耀》IP打造的平台格斗类游戏《星之破晓》也将在未来上线。哔哩哔哩的《炽焰天穹》7月17日开启公测并登顶免费榜,日服开服时曾登顶双端免费榜,首年流水破2亿美金。米哈游在7月4日上线全新都市动作冒险游戏《绝区零》,这是其在继《崩坏:星穹铁道》之后的又一大作,DataEye研究院预估前三个月流水将达到10亿美元。网易的《七日世界》已于7月10日上线,近战吃鸡类游戏《永劫无间手游》已定档于7月25日,《燕云十六声》目前宣告延期,待游戏完善后再开展一次更大规模的多端互通测试,《破碎之地》或在第三季度正式上线公测。

小游戏品类丰富多点开花,海外国内均有市场,细分赛道突破带来行业新动能。SLG小游戏在国内和海外均获得较大关注和收入。点点互动的末日生存题材 SLG 游戏《Whiteout Survival》在 24 年 1-2 月和 6 月稳居出海手游收入首位,在 24 年 3-5 月排名第 2;壳木 游戏的末日题材 SLG 游戏《Age of Origins》的出海收入稳定在 7-9 名;国内则是SLG 品类在小游戏中持续霸榜,24 年 4-6 月均有 4 款“SLG+”小游戏进入畅销榜且排名靠前,其中点点互动(世纪华通)的《无尽冬日》仍位列第一,第二三名分别为三七互娱的《寻道大千》和大梦龙途的《向僵尸开炮》,此外巨人网络的《王者征途》等排名也较为靠前。相比于米哈游《原神》等大型游戏,小游戏体量较小,开发周期和难度更低,对设备要求低,游玩方便快捷,同时创意点突出。借助微信等社交平台,可以实现快速传播,优秀小游戏能迅速成为热点。

图 2024 年6 月微信小游戏畅销榜前百各游戏类型占比

游戏公司整体估值仍处于低位,看好大厂新游发力+小游戏火热带来的市场增量,以及AI与游戏行业的结合。今年以来腾讯、B站、米哈游、网易等大厂新作不断,暑期档竞争尤为激烈,而小游戏市场则另辟蹊径在出海和国内都取得出色成绩,为游戏行业提供不少增量。本届ChinaJoy规模更大,更多核心 IP 游戏产品及部分储备新游产品亮相,进一步提振行业热度和信心。同时在AI大模型快速迭代更新的推动下,AI推动游戏编辑器、游戏引擎等游戏开发工具革新指日可待,有望助力游戏公司实现降本增效。

相关产品:

1、$文娱传媒ETF(SH516190)$追踪中证文娱传媒指数(指数代码:h30365.CSI,指数简称:文娱传媒),指数选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司股票,以反映文化、娱乐以及传媒主题的整体表现。

2、$游戏ETF(SZ159869)$及其联接基金(012769/012768):追踪中证动漫游戏指数(指数代码:930901.CSI,指数简称:动漫游戏),指数选取选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股,反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

数据来源:信达证券、恒泰证券、德邦证券、iFind、Wind,截至2024.7.22,以上个股不作投资推荐。

以上基金属于指数基金,风险等级R4中高风险,存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险,其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险,且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购:A类基金申购时,一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。

对于ETF基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

对于ETF联接基金,基金资产主要投资于目标ETF,在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例,基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动,目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括:跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

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