上周（7/15-7/19）债市表现强劲，长端利率创新低。债市行情围绕央行降息展开，MLF月月内二次操作且中标利率下调20BP，存款利率迎来新一轮调降。全周看，30年国债收益率下行6.2bps至2.42%，10年期国债收益率下行6.7bps至2.19%。3年和5年AAA-二级资本债分别下行7.4bps和8.0bps至2.05%和2.16%。流动性方面，本周央行公开市场净投放17.5亿元。
上周重要事项
l 7月22日，央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，为2023年8月以来首次调整。与此同时，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别将至3.35%和3.85%，为今年以来LPR的第二次调整。
l 7月27日，人民币对美元快速拉升，在岸、离岸人民币对美元一度双双逼近7.2关口，涨幅超600个基点，随后有所回落。
l 7月27日，国家统计局发布数据显示，上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%，增速比前5个月加快0.1个百分点。其中，6月规上工业企业利润增长3.6%，增速比5月份加快2.9个百分点。分行业看，在41个工业大类行业中，有32个行业上半年利润同比增长，增长面为78.0%，与前5个月持平。
投资锦囊
上周债市利率受到政策和存款利率调降刺激，各期限利率大幅下行。短期而言，市场仍在交易货币政策调整和经济基本面不强的预期，市场在大幅走强，从市场表现来看，曲线已经在走平，部份投资人认为监管指导长端利率也会随着政策利率下调所致，债市表现或仍震荡偏强，且长端表现阶段性可能更强。后续，央行的态度和财政发力的节奏会相当程度上影响利率水平，在如此低利率的水平上，可能持续有监管扰动的影响，尤其是长端。仍倾向于认为曲线在政策逐步发力的区间料仍会维持一定的陡峭度。
当前阶段，建议各位投资人还是可以继续关注中期限债券基金的投资机会，考虑到短端阶段性受到资金制约，有一定风险偏好的投资人可以逐步关注中长期债券基金的机会，但在如此低利率的环境中，波动难免。
风险提示 ：本材料观点为当时观点，不随着各因素变化而动态调整，不代表公司对未来的预测，也不构成投资者做出投资决策或选择具体产品的法律依据或投资建议。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金不同于银行储蓄与债券，基金投资人有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。投资有风险，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《招募说明书》、《基金合同》及《基金产品资料概要》，了解基金的具体情况。
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